尽管管理层描绘着战略扩张的蓝图，但投资者似乎更愿意用脚投票。量子计算领域的专业公司D-Wave Quantum近期宣布了一项价值数亿美元的收购计划，本意在于拓展技术版图，然而市场反应却异常冷淡。当公司持续亏损的财务表现未能扭转，即便分析师给出乐观评价，股价的疲软走势依然揭示了市场信心的缺失。
股价表现：反弹乏力，抛压持续
上周四，该公司股价下跌近5%，收于28.72美元，使得当周早些时候的涨幅尽数回吐。这一模式已不陌生：任何短暂的复苏迹象，都会迅速被市场参与者视为离场机会。自2025年10月的高点以来，该股价值已缩水约38%，凸显了科技投机板块的普遍紧张情绪。异常活跃的交易量进一步表明，大量投资者对当前局势持谨慎态度。
财务隐忧压倒战略叙事
今年1月7日，D-Wave宣布将以5.5亿美元收购Quantum Circuits。尽管首席执行官Alan Baratz宣称此次交易将带来技术飞跃，但市场焦点牢牢锁定在其财务影响上。通过增发新股进行收购所带来的股权稀释，加之高昂的现金支出，让许多投资者感到担忧。相较于新获得的“门模型”技术的长期潜力，这些短期财务负担显得更为沉重。
基本面数据仍是其软肋。上一季度，公司营收虽翻倍至370万美元，但每股亏损达0.41美元，高于市场预期。尽管分析师预测其2026年全年营收将增长至近4000万美元，但实现盈利依然遥遥无期。值得注意的是，包括Jefferies、Rosenblatt和Mizuho在内的多家投行仍给予该股“买入”评级，其中Rosenblatt甚至将目标价上调至43美元。然而，分析师的一致看好与股价的实际疲软形成了鲜明对比，这反映出广大市场对于公司能否顺利迈向盈亏平衡点缺乏信心。
战略转向与未来考验
通过整合Quantum Circuits，D-Wave旨在成为唯一一家同时提供“量子退火”和“门模型”计算平台的服务商。此外，公司于去年12月成立了专门负责政府业务的部门，以期在国防和研究领域获取稳定的收入来源。不过，市场观察人士仍在质疑，这些举措能否足够快地遏制其现金消耗速度。
投资者的目光现已投向1月27日至28日在佛罗里达州举行的“Qubits 2026”行业会议。届时，管理层预计将披露合并后公司的详细产品路线图。紧接着的财务大考将是2月底发布的第四季度财报。分析师预计，该季度营收为372万美元，每股亏损0.06美元。这份财报必须证明，公司的运营亏损缺口是否真的在收窄。
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