芯片巨头英伟达正处在一个矛盾的十字路口。一方面，其AI业务获得了来自大型科技公司的强劲推力；另一方面，其根基深厚的游戏显卡业务却可能面临战略性延迟。这种局面主要由供应链限制和不同业务板块的利润率差异所驱动。
巨额资本开支指明方向
近期，谷歌母公司Alphabet宣布了一项关键计划，预计到2026年，其资本支出将大幅提升至1750亿至1850亿美元，近乎翻倍。据《The Motley Fool》报道，Alphabet明确将英伟达列为这笔巨额投资的关键合作伙伴，特别是在构建全新的“Vera Rubin”AI平台方面。
这一动向与Meta等科技巨头的趋势一致，表明人工智能领域的投资周期仍在全速推进。目前，数据中心业务已贡献英伟达约90%的营收，这些超大规模客户的持续需求，为公司提供了坚实的收入保障。
资源分配面临艰难抉择
然而，旺盛的需求正遭遇供应链瓶颈的制约。据《The Information》援引调研机构TrendForce的报告，英伟达可能在2026年打破近三十年来的传统，不会推出新一代游戏显卡。市场期待的RTX 60系列的大规模生产，或将推迟至2027年底甚至2028年。
导致这一潜在延迟的核心原因在于全球存储芯片的短缺。英伟达似乎正基于纯粹的经济考量进行决策，将有限的资源优先分配给AI部门。利润率数据清晰地解释了这一逻辑：游戏显卡业务的利润率约为40%，而AI加速芯片的预估利润率则高达65%左右。
法律与地缘政治风险并存
除了运营挑战，法律问题也为公司前景蒙上阴影。尽管美国政府在附加条件下批准了英伟达向字节跳动出售H200芯片的交易，但据报道，英伟达认为这些条件“在经济上不可行”。此外，一项扩大的集体诉讼也带来困扰：公司被指控在明知风险的情况下，使用受版权保护的内容训练其AI模型。
受多重因素影响，英伟达股价近期表现波动。截至周四，其股价报收于171.88美元，单周跌幅约10%。投资者的目光现已聚焦于2026年2月25日。届时，英伟达将发布第四季度及整个财年的业绩报告，并有望就未来的产品路线图给出更清晰的说明。
Ad
Nvidia Stock: Buy or Sell?! New Nvidia Analysis from February 6 delivers the answer:
The latest Nvidia figures speak for themselves: Urgent action needed for Nvidia investors. Is it worth buying or should you sell? Find out what to do now in the current free analysis from February 6.
Nvidia: Buy or sell? Read more here...
