在短短十二个月内股价飙升超过300%之后，投资者心中萦绕着一个关键问题：这场涨势是否已到尽头？持续的存储芯片短缺，以及相较于同行而言出人意料温和的估值，似乎都在暗示，对于这家美国制造商而言，由人工智能（AI）驱动的景气周期可能远未结束。
战略转型聚焦高利润领域
美光的管理层已对其商业模式进行了果断调整，核心指向盈利能力：
* 聚焦企业级市场：停止消费级品牌Crucial的运营，使公司能够集中资源服务于利润丰厚的AI和企业级客户。
* 积极扩张产能：除了计划以18亿美元收购台湾的一座制造工厂外，今年一月，一座耗资1000亿美元的工厂在纽约破土动工。该工厂建成后，有望成为美国规模最大的半导体制造设施。
这一系列举措，旨在牢牢抓住由AI基础设施大规模建设带来的历史性机遇。
供需失衡推高盈利预期
全球AI基础设施的迅猛扩张，持续导致存储芯片出现严重短缺。作为全球仅有的三家主要制造商之一，同时也是美国唯一重要的DRAM和RAM硬件生产商，美光从这一趋势中获得了超乎寻常的收益。订单情况说明了一切：截至2026年全年的生产产能已被预订一空。市场预测，在2027财年，公司营收有望逼近1000亿美元大关，并伴随着创纪录的高利润率。
财务数据提供了有力佐证：在2026财年第一季度，公司利润跃升至52亿美元，较上年同期增长了两倍，这坚实支撑了市场的增长预期。
估值对比显优势
尽管股价涨幅惊人，但从基本面看，美光股票并未显得过热。其预期市盈率（P/E）约为12倍，与AI领域的巨头英伟达（Nvidia）约24倍的市盈率相比，估值显得更具吸引力。
当前约39倍的市盈率与明显更低的远期估值之间的差距，也向市场传递了一个明确信号：投资者普遍预期公司将实现巨大的利润增长。
市场情绪：分析师乐观与内部人减持
华尔街对变化的市场格局反应热烈，接连上调目标价。汇丰银行（HSBC）和瑞穗证券（Mizuho）等机构目前认为该股的合理价值最高可达500美元，其依据是DRAM和NAND闪存价格的持续上涨。
然而，一个值得注意的现象是：公司内部人士正在利用当前的高股价进行减持。例如，董事会成员Sumit Sadana在二月初出售了价值1070万美元的股票。这提醒投资者，在看好积极基本面的同时，不应忽视存储行业固有的周期性波动。
中期股价走势的关键，将取决于AI需求超越供给的态势能持续多久，以及供应链恢复正常后对价格造成的下行压力何时显现。
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