中国市场面临双线挑战：一方面，监管当局对广告投放等商业行为进行强力整治；另一方面，腾讯正以巨额投入缩小在人工智能领域与同行的差距。能否在两条战线同时发力，改变行业格局，成为市场关注焦点。
要点速览
– 监管压力与约谈：国家市场监管总局（SAMR）因“毁损性竞争”对腾讯及多家科技平台进行约谈。
– 新规落地：自昨日起，关于算法协作与定价的反垄断规定进一步收紧，明确禁止相关行为。腾讯被要求加强内部合规管理，并提升对广告投放的责任意识。
– AI 竞争差距：腾讯自家 AI 应用 Yuanbao 的日活为 18,3 Millionen，远低于对手水平。 ByteDance 的 Doubao 达到 78,7 Millionen，Alibaba 的 Qwen 为 73,5 Millionen。
– 巨额投入：为弥补差距，腾讯宣布在节日期间启动用户获取计划，预算为 1 Milliarde Yuan（约 145 Millionen US-Dollar）。
监管口径升级，行业动向明显
周五，SAMR 邀请了腾讯及其他技术平台的代表参加会议，指出存在激进广告手段与破坏性竞争的问题，强调此类做法既压缩了利润空间，也抑制了创新动力。与此同时，关于算法协同与价格战的严格新规在昨日全面生效，明确禁止任何形式的算法合谋和价格压低行为。为应对新规，腾讯被要求进一步强化内部合规体系，并对自身广告投放策略承担更大责任。
AI 战略的两难与推进
在核心业务之外，腾讯在人工智能领域的落后成为外界关注的重点。当前数据清晰显示：腾讯的 Yuanbao 仅有 18,3 Millionen 的日活，与同业对手相比存在明显差距——Doubao 达到 78,7 Millionen，Qwen 则为 73,5 Millionen。为缩小这一差距，腾讯采取更为积极的市场激励措施。节日季的用户拉新计划规模巨大，预算高达 1 Milliarde Yuan（约 145 Millionen US-Dollar），意在通过资金激励吸引新用户，提升平台活跃度与 AI 相关服务的使用率。市场观察人士将此举视为公司在 AI 战略上的紧迫性信号，显示出对转型路径的重新聚焦。
金融领域的扩张与生态整合
在核心业务之外，腾讯仍在推动国际化布局。最新合作与 DBS 银行实现了更紧密的跨境支付能力——用户现可实现实时转账，直接进入 Weixin Pay 钱包。这标志着区域性银行首次直接接入腾讯生态体系，以支撑跨境支付需求，进一步稳固 TenPay Global 的市场地位。
未来走向与关键考验
接下来的几周，是否能通过高成本的用户获取在 AI 领域实现预期的动力，将对腾讯的战略成效产生关键影响。同时，公司还需在执行新规的同时，维持广告业务的竞争力与增长势头。真正的考验点在第一季度末的用户增长与留存效果，以及对新规落地后的合规执行程度。
- 以上信息均来自对中国市场监管与腾讯内部行动的报道，数字不变且未增添额外分析。
Ad
Tencent Stock: Buy or Sell?! New Tencent Analysis from February 15 delivers the answer:
The latest Tencent figures speak for themselves: Urgent action needed for Tencent investors. Is it worth buying or should you sell? Find out what to do now in the current free analysis from February 15.
Tencent: Buy or sell? Read more here...
