随着疫情相关收入逐渐淡出舞台中心，德国生物技术公司BioNTech正将战略重心转向肿瘤治疗领域。这一转型不仅获得了公司管理层的全力推进，更赢得了华尔街投行的认可。高盛集团近期发布的一份看涨报告，为市场重新审视这家以mRNA技术闻名的企业提供了新的视角。
投行看好：高盛上调评级至“买入”
今年1月16日，高盛分析师将BioNTech的股票评级从“中性”大幅上调至“买入”，并将其目标股价从115美元提升至142美元。以当时的股价计算，这一调整意味着该股拥有约三分之一的潜在上涨空间。
分析师看好的核心逻辑在于BioNTech在“下一代免疫肿瘤学”领域的布局。报告特别强调了该公司在抗体药物偶联物（ADCs）研发上取得的进展，以及其面向规模超千亿美元市场的广泛产品管线。高盛认为，2026年可能成为一个关键转折点，届时多个目前尚处科研阶段的项目有望转化为实质性的商业价值驱动因素。
战略蓝图：2026年成为价值兑现关键年
在近期举行的摩根大通医疗健康大会上，BioNTech管理层清晰地勾勒了公司的发展路径：目标是从昔日的单一产品公司转型为全面的肿瘤治疗提供商。
其战略规划围绕以下几个核心展开：
- 扩大后期临床规模：到今年年底，公司计划将进行中的三期临床试验数量扩展至15项。
- 聚焦2026年数据读出：公司预计在2026年，将有七项来自后期研发项目的重要数据陆续公布，这些都可能成为股价的催化剂。
- 持续推进新试验：此外，另有六项新的三期临床试验已在筹备中，计划于今年内启动。
雄厚的资金实力为这一转型提供了坚实保障。截至2025年底，公司持有约172亿欧元的现金储备。这笔资金将专项用于支持肿瘤产品组合的成长，确保其发展完全独立于此前的新冠疫苗业务收入。
外部扩张与内部管线双轮驱动
在推进内部研发的同时，BioNTech也通过外部并购巩固其在mRNA领域的领导地位。对CureVac N.V.的收购已经完成，后者的股票已于1月16日退市。此举不仅消除了一个重要的市场竞争者，也使BioNTech能够整合更多的资源与技术专长。
深化合作伙伴关系是另一大战略支柱。其中，与OncoC4共同开发的肺癌治疗候选药物Gotistobart（BNT327）已获得美国FDA授予的孤儿药资格。这一认定不仅带来了监管审评上的优势，还可能包含市场独占权，这从侧面反映出监管机构对该项目潜力的认可。
市场表现与未来展望
在年初经历一轮强劲上涨后，BioNTech股价近期呈现震荡格局。目前每股89.30欧元的价位，虽已明显高于过去十二个月的低点，但仍较2025年1月底创下的52周高点低约四分之一。总体而言，当前股价反映出市场对其肿瘤战略的重新评估尚未完全尘埃落定。
展望2026年，市场关注的焦点将非常明确：即众多三期临床试验的进展以及届时将公布的具体数据。如果BioNTech能成功推动其中多个项目取得突破，那么高盛所强调的肿瘤学叙事很可能成为主导股价走势的核心动力。与此同时，新冠业务下滑的影响预计将进一步淡化。
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