中国新能源汽车巨头比亚迪正面临需求端的严峻考验。最新数据显示，该公司2026年1月销量同比大幅下滑超过30%，这已是连续第五个月出现同比下降。受此影响，其港股股价本周内跌幅已达约7%，市场信心明显受挫。
核心数据全面下滑
根据公司发布的销售快报，2026年1月比亚迪共交付210,051辆汽车，较去年同期萎缩30.1%。其中，纯电动车型销量仅为83,249辆，创下自2024年2月以来的最低月度记录。作为销量支柱的插电式混合动力车型，同比跌幅也达到28.5%。此外，出口量从去年12月的133,172辆回落至100,482辆。
尤其值得关注的是，纯电车型的疲软表现直接冲击了比亚迪的核心业务线。而占据总交付量过半的插混车型近三成的同比降幅，进一步加剧了整体业绩压力。
市值缩水与竞争白热化
自2025年5月以来，比亚迪在香港上市的股票市值已蒸发超过600亿美元。2026年2月2日（星期一），其股价触及至少16个月以来的最低点，本周约7%的跌幅使得下行趋势更为显著。
市场压力的来源是多方面的。竞争对手正快速抢占份额：吉利汽车1月销量突破27万辆，大幅超越比亚迪；搭载华为操作系统的AITO品牌交付量激增超80%，突破4万辆大关；零跑汽车销量同比增长27%至32,059辆；蔚来汽车也完成了27,182辆的交付。
咨询公司Sino Auto Insights创始人Tu Le向CNBC指出：“像吉利旗下银河系列这样的品牌，在比亚迪传统优势的中低端价格区间夺取了大量市场份额。”
政策环境亦在收紧。自2026年1月1日起，中国恢复对电动汽车征收5%的车辆购置税，结束了长达十余年的全额（10%）免税优惠。这一变化对主打性价比车型的比亚迪影响尤为直接。
海外布局寻求突破
尽管本土市场遇冷，比亚迪并未放缓国际化步伐。在巴西，公司计划到2026年底实现约50%的汽车零部件本地化采购。其位于卡马萨里的工厂自去年10月投产以来，已生产约2.5万辆汽车，并雇佣了近5000名当地员工。
公司为2026年设定了130万辆的海外销售目标，较2025年预期增长24%。虽然这一数字低于管理层最初设定的160万辆上限，但仍显示出扩张决心。值得注意的是，比亚迪1月在德国的新车注册量同比暴涨超过1000%，尽管基数相对较低。
一季度成关键观察窗口
2026年第一季度的表现，将成为判断此次需求调整深度的关键。需要指出的是，农历新年假期的时间偏移通常会扭曲1月和2月的销售数据。回顾2025年，比亚迪全年共售出456万辆电动及混合动力汽车。对于2026年的国内具体销售目标，集团尚未对外公布。
贝恩公司合伙人Helen Liu警示称：“我们看到，在2026年，政策与竞争因素相互叠加，正给中国汽车市场带来越来越大的压力。”
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