普拉格能源（Plug Power）正处在一个关键的十字路口。一场决定公司下一步资本运作方向的特别股东大会，在经历延期后，最终定于2026年2月5日美东时间上午10点重新召开。管理层正与时间赛跑，力求争取到足够的赞成票以通过增发提案。若此方案未能过关，公司已明确表示将启动备选方案——实施并股（Reverse Split）。
资本运作迫在眉睫，绝对多数门槛成挑战
此次股东大会的核心议题是“提案2”，即计划将公司授权发行的普通股数量从15亿股增加至30亿股。然而，根据其注册地特拉华州的公司法规定，此类提案的通过需要获得所有已发行股份的绝对多数赞成，而不仅仅是出席会议的股东所持股份的多数。
目前的数据揭示了挑战所在：
* 尽管已有89.09% 的到场投票支持该提案。
* 但这仅相当于全部已发行股份的46.86%。
* 距离通过门槛，仍缺少约3.14% 的股份支持。
公司首席执行官安迪·马什（Andy Marsh）虽表示已“非常接近”所需阈值，但管理层也毫不含糊地指出：如果增发提案失败，公司将执行并股计划。
运营进展与股价压力并存
不确定性给股价带来了明显压力。在2026年1月29日，普拉格能源股价下跌4.49%，收于2.34美元，并在盘后交易中进一步走低。
尽管公司治理层面出现波澜，其在业务运营上仍取得了进展。2026年1月底，普拉格能源完成了在葡萄牙锡尼什的Galp炼油厂内100兆瓦电解槽的安装。该项目旨在生产绿色氢气，以替代工业过程中使用的灰色氢气。
最终抉择：增发还是并股？
如今，所有目光都聚焦于2月5日的会议。管理层必须在会前争取到那缺失的3.14%的支持率。而并股这一备选方案，很可能令许多投资者感到不安——尽管这种操作在技术上会推高每股价格，但市场通常视其为一种不得已的补救措施，并对此持审慎看法。普拉格能源的资本路径，即将揭晓。
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