在刚刚过去的2025年，大数据公司Palantir的股价以惊人的157%涨幅收官。然而，这场华丽的上涨背后，却上演着一场截然不同的资本博弈：一边是散户投资者数十亿美元的疯狂买入，另一边则是公司内部人士趁高位悄然套现。当股价徘徊在194美元左右时，其估值是否还能站得住脚？
亮眼业绩成为上涨基石
从基本面来看，Palantir确实为市场的乐观情绪提供了支撑。去年十一月，这家数据科技公司交出了一份远超预期的季度成绩单：营收同比激增近63%，达到11.8亿美元；每股收益0.21美元，也显著超过了市场普遍预期的0.17美元。
基于强劲表现，管理层随即上调了全年业绩指引。对于第四季度，公司给出的营收展望比分析师的平均预估高出约12%。此外，运营利润率计划扩大300个基点的信号，也表明其盈利能力正随着业务规模的扩张而同步提升。
内部人士与散户分道扬镳
尽管运营数据强劲，但内部人士的交易动向却引发了市场的疑虑。与散户的踊跃进场形成鲜明对比的是，公司管理层正在减持股票。过去90天内，内部人士累计出售了价值约1.6475亿美元的股票。
具体来看，副总裁Shyam Sankar在十一月减持了价值近2500万美元的股票，首席财务官David Glazer也出售了价值约290万美元的持股。这些减持行为发生在一个极高的估值背景下：该股目前交易的预期市盈率高达192倍，远超软件行业大多数竞争对手的水平。
分析师阵营意见分歧
这种估值上的巨大差异，同样反映在分析师群体的评级中。尽管美国银行将目标价上调至255美元并给予“买入”评级，但覆盖该股的23位分析师给出的平均目标价仅为172.28美元，明显低于当前市价。其中，多达16位分析师目前仅给出“持有”评级。
从技术面看，股价在突破190.40美元关键位后，已进入看涨格局。长期政府合同的支撑——例如近期一份价值4.48亿美元的订单——以及像Dan Ives这样的分析师所描绘的“万亿市值想象空间”，共同维持了当前的上涨趋势。未来走势的关键，将在于公司能否在来年继续不负众望，满足市场对其的高增长预期。
散户资金洪流主导市场
推动本轮上涨的核心力量，毫无疑问来自私人投资者。Vanda Research的数据显示，2025年全年，散户投资者向Palantir股票净流入的资金接近80亿美元。这一数字较前一年增长了80%，与2023年相比更是翻了四倍。
这种激进的买入浪潮，似乎无视了许多机构投资者的估值担忧。目前，对冲基金和机构投资者仅持有约45.65%的股份，这进一步凸显了散户投资者在当前市场中的主导地位。
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