柏林IFA展台上的一纸协议，为小米的欧洲汽车梦铺下了第一块基石。这家中国科技巨头与八家德国汽车经销集团签署了意向书，合作方包括Emil Frey Germany、Ernst Dello Group以及LUEG Mobility Group。借助成熟的经销商与售后服务网络，小米无需自建门店即可切入德国市场，其电动车计划于2027年正式登陆欧洲。
这一布局的背后，是一份更为宏大的投资蓝图。小米宣布将在2026年至2030年间投入超过2400亿欧元，聚焦人工智能、操作系统、半导体、智能汽车、机器人及制造工艺等前沿领域。如此体量的研发投入，折射出公司降低对外部供应商依赖、构建技术护城河的决心。
汽车业务放量增长，盈利仍是难题
从最新财报看，小米的新业务板块正处于“增收不增利”的阶段。2026年第二季度，涵盖电动车、人工智能及其他新业务的板块营收增长17.1%，达到约37亿美元，其中汽车业务贡献约35亿美元。然而该板块的经营亏损仍高达约3.85亿美元。
亏损并非孤立现象。2026年第一季度，小米每交付一辆车便亏损超过5500美元。交付量同样承压：7月交付31267辆，较2025年12月的50212辆明显回落。与此同时，集团整体表现亦不轻松——第二季度营收同比下降6.1%至160亿美元，虽略超分析师预期，但净利润下滑20.3%至约14亿美元，经调整后更是骤降42.6%至约9.2亿美元。
存储芯片涨价进一步挤压了利润空间。小米总裁卢伟冰透露，2026年第一季度存储成本已接近去年同期的四倍。作为应对，小米、华为和荣耀于9月初上调了多款机型售价，旗舰产品涨幅最高达1000元。
电池承诺与芯片自研：技术牌能否换来信任
在造车这条路上，小米试图用服务承诺弥补品牌积淀的不足。公司在中国市场推出名为“龙甲”的新型车用电池，并附带一项颇具分量的保障：若首任车主车辆因生产缺陷导致电池起火，小米将终身免费更换同款新车。该电池将率先搭载于昆仑平台下的SUV车型“彭城”（海外名Skynomad）。
技术自主化是另一条主线。小米近期发布的Xring O3芯片采用3纳米制程，完全由公司自主研发，目前已应用于旗舰折叠屏手机和平板Pad 9 Pro Max。从芯片到整车再到软件生态，小米正试图完成从手机厂商向综合科技集团的转型。
人事换防透露全球化野心
组织架构的调整同样值得关注。Michael Feng出任小米印度尼西亚国家总监，接替Wentao Zhao，后者转任全球零售管理总经理。Feng的履历颇具说服力：在乌克兰担任负责人期间，他将小米市场份额做到46%；在哥伦比亚，他带领团队拿下32%的份额并登顶市场第一；转战意大利后，又将业务做到14%的份额、跻身前三，并在2025年第二季度实现52%的增长。
这类人事安排表明，小米正在系统性地推进国际化布局，与尚处亏损但战略意义重大的汽车业务形成呼应。
资本市场为何仍在观望
战略动作频频，股价却未见起色。上周五，小米股价收于2.90欧元，单日上涨2.3%，但此前七个交易日累计下跌6.8%。年初至今，该股累计下挫33%，较6.54欧元的52周高点仍有56%的差距。技术面上，RSI指标为44.6，处于中性区间，且明显低于3.48欧元的200日均线。
欧洲扩张与亚洲布局传递出长期增长信号，但汽车业务的持续失血与股价的低迷表现说明，市场尚未为这套战略投下信任票。千亿级的前瞻投入短期内拖累盈利，其回报最终取决于欧洲市场拓展与芯片战略能否兑现。
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