比亚迪正经历一场前所未有的矛盾时刻——一季度净利润暴跌55%、股价直逼52周低点，掌舵人王传福却在股东大会上喊出“五年登顶全球第一”的豪言。这家中国新能源汽车巨头一边为产能瓶颈和国内市场疲软所困，一边加速海外扩张、与五角大楼展开法律周旋。
财务基本面承压，股息除权雪上加霜
最新财报显示，比亚迪2026年第一季度净利仅剩约40亿元人民币，较去年同期腰斩过半。营收同步下滑12%。此前八个月的销量低迷期直到今年5月才告结束——5月全球交付约38.3万辆，其中海外销量创下历史新高。然而，短期的销量提振并未带来股价回暖。在港股市场，比亚迪股价本周三早盘再跌4.3%，触及9.34欧元（约合港币相应换算），距52周低点9.29欧元仅一线之隔，12个月累计跌幅接近41%。技术指标RSI已滑至31，进入超卖区间。周四，该股“除息”交易，每股派发0.358元人民币的现金红利，进一步压低价格。
王传福的“五年之约”：从第六到第一的跃升
在深圳召开的年度股东大会上，董事长王传福展现出极强的进攻姿态。他正式将2026年出口目标上调至超过150万辆，并喊出“五年内成为全球最大汽车制造商”的宏大愿景——这意味着必须超越年销量超900万辆的丰田（比亚迪2025年全年销量约460万辆，位居全球第六）。
海外市场已经成为最重要的增长引擎。1至5月，比亚迪累计出口同比飙升65%，英国、巴西和澳大利亚的需求尤为旺盛。仅在英国，前四个月比亚迪在电动车市场的占有率便达到3.4%，将特斯拉和沃尔沃甩在身后。不过，这家中国车企在美国没有乘用车销售（仅运营一家电动巴士工厂），且最近被美国国防部列入“中国涉军企业”名单，该名单禁止美方从2026年中期起与上榜企业签订直接合同。比亚迪否认指控并正考虑法律行动。
刀片电池成瓶颈，股东对融资亮红灯
值得注意的是，新推出的刀片电池——据称能在9分钟内将电量从10%充至97%——反而拖累了短期交付。由于生产线改造切换，上半年的交付量受到明显压制。王传福透露，目前产能正以每月约3万块的速度爬坡，试图打破这一瓶颈。
在资本运作层面，股东们并不完全买账。尽管利润分配方案几近全票通过，但两项重大融资议题遭遇了超过22%的反对票。管理层获准最多稀释20%的H股股本，以及发行新债务工具的授权，但高比例反对票向董事会发出了明确警告：投资者不再相信空头承诺，等待的是实际的业绩回升。
比亚迪正处于关键的十字路口。国内市场疲软与全球扩张的拉锯仍在深化，而五角大楼的地缘政治风险与电池产能的瓶颈，正构成短期内的双重枷锁。只有在解决这些现实难题后，王传福的“五年之约”才能真正获得资本市场的信任。
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