对于氢能技术公司Plug Power而言，本周至关重要。双重事件将同时塑造其未来：一方面，公司在欧洲的一个重要项目取得了里程碑式进展；另一方面，一场关乎其资本结构与融资能力的特别股东大会即将召开。
核心矛盾在于：股东们能在多大程度上接受潜在的股权稀释，以换取公司在当前紧张流动性状况下的持续运营能力？
特别股东大会：资本结构成为焦点
更直接牵动股价的事件，是定于1月29日召开的特别股东大会。公司计划在会上寻求扩大其授权股本规模。
会议将就三项提案进行表决：
- 提案一： 根据特拉华州公司法调整投票标准。
- 提案二： 将授权股票数量从目前的15亿股增加至30亿股。
- 提案三： 在投票参与度不足时，允许会议延期。
这不仅是关于为资本运作争取更多空间，也涉及投票逻辑的结构性改变。此前在2025年的股东大会上，尽管约有84%的投票支持增发，但由于公司章程规定未投票权被视为反对票，该提案未能通过。
备选方案：并股计划
公司已明确表示，若第二项增发提案再次失败，将实施一项已于2025年获批准的并股计划。通过合并现有股份，流通股数量将减少，股价理论上会相应提高，同时为发行新股创造空间。
此举无需另行批准增发，但市场对并股的反应通常有别于传统的授权股本扩张。Plug Power的意图很明确：无论通过增加授权股本，还是通过并股进行技术性结构变更，公司都决心增强在股权方面的灵活性。
葡萄牙大型项目达成重要节点
在业务层面，Plug Power宣布已完成在葡萄牙锡尼什Galp炼油厂安装一台100兆瓦的PEM GenEco电解槽。该公司于1月23日公布了这一消息，称这是欧洲最大可再生氢能项目之一的核心步骤。
项目关键数据如下：
- 已完成交付并安装十个10兆瓦的GenEco模块。
- 计划年产能力：高达15,000吨绿氢。
- 预计每年减少排放：110,000吨温室气体（范围1和2，二氧化碳当量）。
- 将替代该炼油厂约20%的原“灰氢”消耗。
- 预计在未来几个月内逐步启动运营。
该项目是Plug Power欧洲战略的一部分。公司将其战略描述为在西班牙、英国等市场部署吉瓦级电解槽装置，并得到全球价值约20亿美元项目管线的支持。
即将于三月接任首席执行官的现任总裁兼首席营收官Jose Luis Crespo称，该项目是“欧洲能源转型的决定性时刻”，并为难以电气化的工业领域脱碳提供了范本。
三月即将到来的领导层交接
与资本议题并行的是公司高层的领导权交接。自2008年起担任首席执行官的Andy Marsh将于三月转任执行董事长。Jose Luis Crespo届时将接任首席执行官一职。
这一交接正值关键时期：Plug Power同时推进大型项目落地、加速欧洲扩张并应对财务约束。新任首席执行官的任务将紧密联结运营执行与融资问题。
流动性压力驱动紧迫决策
推动这些资本决策的背后压力源十分明确：分析师认为，Plug Power面临极短的流动性缓冲期，且持续亏损。计划中的授权股本扩张将为公司提供更多操作选项，以：
- 履行现有财务义务。
- 为正在进行的项目（如电解槽安装和氢气供应合同）提供资金。
- 确保基本的运营灵活性。
本质上，这是一个简单的目标冲突：更多的授权股本为资本运作开辟了空间，但也可能稀释现有股东的权益。1月29日的投票，将成为公司短期流动性需求与股东利益直接交锋的焦点。
Ad
Plug Power Stock: Buy or Sell?! New Plug Power Analysis from January 26 delivers the answer:
The latest Plug Power figures speak for themselves: Urgent action needed for Plug Power investors. Is it worth buying or should you sell? Find out what to do now in the current free analysis from January 26.
Plug Power: Buy or sell? Read more here...
