上周五，中际旭创的股价经历了一场剧烈波动。这场风波的源头，是美国国防部一度将其列为所谓的“中国军事公司”，但短短数小时后，这一决定又被撤回。对于这家全球人工智能基础设施的关键供应商而言，这场监管层面的“拉锯战”究竟意味着什么？
- 核心事件：被短暂列入美国“1260H条款”制裁清单后，又迅速被移除。
- 事件背景：美国国防部副部长斯蒂芬·费恩伯格早在2025年10月就已提出相关建议。
- 财务表现：公司预计2025年净利润将较上年同期增长89.5%至128%。
- 当前状态：美国政府的正式决定仍未最终落定。
强劲基本面遭遇地缘政治逆风
此次风波发生之际，正值市场对中际旭创抱有极高预期。就在一月底，公司刚刚发布了对2025财年业绩的大幅增长预测。驱动增长的核心动力，是人工智能数据中心对高速光模块持续旺盛的需求。
然而，强劲的运营基本面未能完全抵御市场情绪的脆弱性。事实上，在五角大楼的消息传出之前，公司管理层就不得不公开辟谣，否认了关于大型云服务商取消订单的市场传闻。如今叠加的监管不确定性，进一步推高了投资该股票所需的风险溢价。
短期内，美国当局的最终分类尚不明朗。若正式制裁最终落地，针对美国政府合同的限制将于2026年夏季生效。在此之前，监管定性问题都将是影响公司股价估值的最关键变量。
华盛顿的决策迷雾与市场震荡
这场混乱始于五角大楼发布的一份更新名单，其中列出了被指与中国军方有关联的企业。作为光模块制造商的中际旭创，最初与阿里巴巴、百度等行业巨头一同出现在名单上。但该公告发布后不久便被撤销。
路透社与彭博社的报道分析指出，此事可能源于程序错误，亦或是美国政府为避免紧张局势立即升级而采取的某种策略性犹豫。这种不确定性，正在侵蚀投资者对于美国市场长期稳定性的信心。
根据内部文件，将中际旭创列入名单的建议，实际上由国防部副部长斯蒂芬·费恩伯格于2025年10月提出。长达数月的延迟，暗示了美国各机构内部对此决定可能产生的影响存在激烈辩论。一旦最终列名，意味着美国国防部自2026年年中起，将不得与相关公司签订任何合同。
目前看来，围绕中际旭创的监管前景仍悬而未决，其股价走势也将持续受到这一外部因素的密切影响。
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