对于氢能巨头Plug Power的投资者而言，2026年1月的最后一周注定充满悬念。一场即将到来的特别股东大会，或将决定这家公司的未来走向。
欧洲业务捷报与市场忧虑并存
就在资本市场为公司的资金问题感到不安之际，Plug Power于1月27日宣布了一项重要的运营进展。公司在葡萄牙锡尼什的Galp炼油厂，正式投运了一座100兆瓦的电解槽设施。这被认为是欧洲规模最大的绿氢项目之一。
该设施预计每年可生产高达1.5万吨绿氢，用以替代该炼油厂约20% 原先使用的灰氢。此举有望使炼油厂的年度二氧化碳排放量减少约11万吨。然而，这一业务层面的里程碑，目前却被笼罩在公司资本结构的巨大不确定性阴影之下。
股东大会：两项关键提案决定命运
公司管理层已呼吁股东在2026年1月29日（美国东部时间上午10:00） 举行的特别股东大会前完成投票。会议议程上的两个核心提案，将产生深远影响：
- 投票规则变更：拟将通过决议所需的票数门槛，从“所有已发行股份的多数”降低为“出席投票股份的多数”。
- 授权股份数翻倍：计划将公司授权发行的股票数量从当前的15亿股大幅增加至30亿股。
管理层明确警告，如果增发股份的提案未能通过，公司将不得不考虑实施反向股票分割（Reverse Stock Split），以维持其上市地位。事实上，在2025年，一项类似的增发提案虽获得了84% 参与投票股东的支持，却因未能达到当时“所有股份的绝对多数”这一更高门槛而流产。
股份数量的潜在翻倍，意味着现有股东权益将面临显著的稀释风险。公司方面则强调，此举是为增长融资和巩固资产负债表稳定性的必要手段。市场的紧张情绪已然显现：在1月27日，Plug Power股价下跌约8%，收于2.41美元。
前瞻：信任投票与市场波动
1月29日的股东大会结果，将清晰揭示股东是否愿意继续信任当前管理层的战略。无论结果如何，公司都站在一个十字路口：要么获得增资授权以延续扩张，要么走向反向拆股这条可能引发市场额外波动的道路。葡萄牙项目的成功，证明了Plug Power的业务执行力，但公司的当务之急，无疑是解决迫在眉睫的资本难题。
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