在年内累计暴涨超过145%之后，人工智能明星股Palantir的上涨势头似乎暂时遇到了阻力。股价近期屡次冲击200美元心理关口未果，投资者开始愈发审慎地权衡其高昂估值与业务增长潜力之间的匹配度。2025年临近尾声的几个交易日里，市场呈现明显的整理态势——这究竟是新一轮攻势前的蓄力，还是一场迟来的估值回调？
强劲业绩与估值压力的双重奏
这家来自丹佛的数据分析巨头交出了一份惊人的成绩单：继2024年股价飙升340%之后，2025年其涨势依然强劲，公司市值已触及约4500亿美元大关。然而，如此凌厉的涨势也带来了代价。目前其市盈率超过400倍，使其成为标普500指数中估值最高的成分股之一。
华尔街分析师给出的平均目标价约为193美元，与当前股价相比已几乎没有上行空间。许多机构投资者认为，市场对其未来的乐观预期已基本被充分定价。但从基本面看，公司表现依然可圈可点：衡量增长与盈利能力平衡的关键指标——“40法则”得分，在第三季度攀升至强劲的114%。
国防订单与商业扩张构成双引擎
尽管估值令人警惕，Palantir的业务进展仍在持续提供动力。12月的一个重要股价催化剂来自美国海军的“ShipOS”倡议。该项目授权投入高达4.48亿美元资金，用于部署Palantir的“Foundry”及人工智能平台，旨在彻底变革海事领域的维护与规划流程。初步试点项目已将规划时间从160小时大幅缩短至10分钟以内。
其美国商业业务的增长势头更为迅猛。第三季度，该部门营收同比激增121%。美国银行分析师据此重申了对该股的“买入”评级，并给出了2026年255美元的目标价。
隐忧犹存：内部减持与地缘挑战
然而，两大因素给市场的乐观情绪蒙上了一层阴影。首先，公司内部人士的大规模减持引发了市场关注。仅上一季度，管理层便出售了价值超过1.64亿美元的股票。尽管这些交易通常依据预先设定的计划进行，但如此巨大的减持规模，结合当前的高估值，仍令部分市场参与者心生疑虑。
其次，公司的国际扩张之路并非一帆风顺。虽然法国国内情报机构延长了与Palantir的合作，但瑞士国防部门出于数据主权方面的考量，决定不采用其软件。这清晰地揭示了美国科技公司在欧洲市场所面临的地缘政治壁垒。
不过，Wedbush分析师丹·艾夫斯仍持乐观态度，他认为Palantir中期内有潜力达到万亿美元市值。短期来看，关键将在于Palantir能否实现其为2026年上调的业绩指引，从而从基本面上支撑其当前184.70美元的股价水平。
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