华盛顿与北京之间的贸易博弈出现戏剧性转折。美国政府在高层外交会谈期间批准英伟达向中国科技巨头出售其H200人工智能芯片——这款仅次于旗舰级的处理器，即将重新进入一个曾占公司总收入约四分之一的庞大市场。
首批获得出口许可的客户约十家，包括阿里巴巴、腾讯和字节跳动等中国互联网头部企业。每家客户最多可订购7.5万片H200芯片，相关交易将通过联想和富士康等分销商完成。不过，北京方面的监管机构仍在审查这些计划中的交易，最终落地尚需中方绿灯。为加速谈判进程，英伟达CEO黄仁勋临时加入了由特朗普总统率领的美国经贸代表团，亲赴北京参与磋商。
中国市场重启的预期迅速点燃华尔街的热情。券商纷纷上调英伟达目标价：Cantor Fitzgerald将目标价升至350美元，指出公司算力产能未来两年已基本售罄；Wells Fargo紧随其后给出315美元，预计全球AI基础设施投资将出现井喷。德国市场上，英伟达股价周四收于201.05欧元的历史新高，12个月内累计涨幅接近67%。
更庞大的增长引擎在数据中心赛道。分析师预计AI加速器市场自身规模可达1.2万亿美元，而整个AI数据中心市场到2030年将膨胀至1.7万亿美元——这一数字较此前预估的1.4万亿大幅上修。美国银行分析师Vivek Arya将目标价上调至320美元，维持买入评级，强调“超大规模云厂商正以前所未有的力度砸钱布局”。
技术层面，英伟达新一代Vera-Rubin架构已进入投产阶段。代工厂台积电采用3纳米工艺生产这些芯片，6月将启动平台测试生产，7月起首批系统交付北美云巨头——包括微软、Alphabet、亚马逊和Meta。下半年起，大规模出货将全面铺开，为营收持续注入动能。
市场下一个关键催化剂即将到来。5月20日，英伟达将公布最新季度财报，管理层此前给出的营收指引高达约780亿美元，若实现将刷新历史纪录。分析师普遍预期业绩将超预期并伴随上调指引，而新一代Blackwell芯片的量产爬坡——以及H200在中国市场的实际放量——将成为投资者最关注的两条主线。
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