在英伟达发布开源量子计算AI模型引发的市场狂热中，量子计算公司D-Wave Quantum的股价一周内飙升了52.2%。然而，就在股价冲高之际，公司内部却出现了一笔按计划执行的股权出售。
英伟达点燃行业导火索
本轮行情的起点是4月14日。当天，英伟达发布了据称是全球首个用于量子计算的开源AI模型家族——Ising模型家族。其包含的Ising Calibration和Ising Decoding两个模型，旨在将量子计算机输出中的错误校正速度提升至现有方法的三倍。这一消息为整个量子计算板块注入了强心剂。
市场反应立竿见影。4月14日和15日，量子计算类股票普遍录得两位数涨幅。其中，D-Wave在14日单日便大涨22.6%，收于20.81美元。当日交易量达到9020万股，较其三个月平均交易量高出约227%。4月20日，其交易量更是一度超过所有其他美国股票。
高管减持背后的“自动程序”
在市场情绪高涨的4月20日，D-Wave的首席人力资源官索菲·埃姆斯出售了约3070股公司股票。根据披露文件，这笔交易是通过一项预先设定的10b5-1交易计划执行的。此类计划允许公司内部人士提前规划交易，以规避潜在的内幕交易指控。
此次出售的加权平均价格为每股21.35美元，单股价格在20.62美元至21.88美元之间浮动。交易完成后，埃姆斯直接持有643,678股公司股票，其中约639,000股为尚未解禁的限制性股票单位。此次出售的股份数量不到其总持股的0.5%，属于常规的小额减持。分析人士指出，这类计划性减持通常不反映高管对公司前景的个人判断，更多是遵循既定的财务安排。
基本面与估值鸿沟并存
股价的飙升并非全无根基。D-Wave在2025年实现了179%的营收增长，达到2460万美元。更引人注目的是2026年第一季度的订单表现，其预订额已达到3280万美元。这主要得益于一笔价值2000万美元的系统销售和一份为期两年、价值1000万美元的服务合同。
公司通过收购也在持续扩张技术版图。今年1月，D-Wave以2.5亿美元现金外加1043万股新发行股票的价格完成了对Quantum Circuits的收购。此举为其带来了门模型量子计算技术，与公司原有的退火技术形成互补。目前，大众汽车和洛克希德·马丁等客户已在运营中使用其技术。
然而，巨大的估值分歧也随之浮现。尽管公司客户数量已超过135家且预订额增长强劲，但分析师看法不一。Canaccord的分析师金斯利·克兰警告称，该股正以2027年预期营收的150倍进行交易，属于高风险的概念性投资。即将公布的第一季度财报，将成为检验其预订额能否顺利转化为实际营收的关键试金石。
CEO的自信喊话与行业竞争
在市场热议英伟达的突破时，D-Wave的首席执行官艾伦·巴拉茨却发出了挑战。他在Semafor世界经济峰会上直言，若他是英伟达，会“感到紧张”。他强调了D-Wave系统的能效优势，称其仅需约10千瓦功耗即可完成通常需要耗能巨大的数据中心才能处理的任务。
巴拉茨将公司的进展与ChatGPT的突破时刻相提并论，声称D-Wave的量子计算机已经解决了经典计算机根本无法解决的问题。这番言论在英伟达点燃行业热情的背景下，凸显了量子计算赛道内部日益激烈的技术竞争与市场角力。
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