尽管在交易日的前一天宣布了一项颇具前景的合作，D-Wave Quantum的股价本周仍以大跌近7%收场，报收于约18美元。高达2650万股的成交量表明，投资者的疑虑情绪并未消散。与公司的战略进展相比，当前的估值水平和近期内部人士的抛售行为，显然占据了市场情绪的主导地位。
财报季前的关键考验
市场目光正聚焦于2月26日。届时，D-Wave将发布其2025财年第四季度及全年业绩。尽管股价表现疲软，多数分析师仍持建设性观点。目前的共识评级倾向于“温和买入”，其中Needham和Mizuho给出的目标价区间在46至48美元，是当前股价的两倍有余。
这家公司的市值约为67亿美元。其估值是否合理，将完全取决于D-Wave能否证实其既定的增长路径。即将公布的财报将成为试金石，用以判断市场的怀疑是否过度，抑或是否揭示了潜在的投资机会。
光鲜合作难掩基本面分歧
就在2月19日，D-Wave宣布加入东南量子合作联盟（SQC）。该联盟成员包括亨茨维尔阿拉巴马大学、Davidson Technologies和IBM，旨在推动美国东南部的量子计算发展。D-Wave将贡献其已部署在亨茨维尔的Advantage2™系统。
然而，市场的反应却异常冷淡。投资者并未着眼于长期前景，而是迅速将注意力转向了估值指标和内部交易数据。
矛盾信号交织：机构看好与内部人减持
D-Wave目前呈现出一幅复杂的图景。一方面，Trybe Capital增持了190万股，这被视为机构投资者的信心投票。另一方面，过去90天内，包括首席执行官和首席财务官在内的公司内部人士，累计减持了超过100万股股票。此类交易通常会引起散户投资者的不安。
基本面数据同样显示出矛盾。在2025年第三季度，D-Wave的营收翻倍至370万美元，但与此同时亏损依然高企。其市销率显著高于行业平均水平。像Zacks这样的分析机构已发出估值过高的警告。
当前，D-Wave Quantum正站在一个十字路口。战略合作的积极消息与市场对估值和内部人行为的担忧形成了鲜明对比。一切悬念，都将在本月底的财报中揭晓。
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