10月30日，比亚迪披露了一份资产减值公告。2026年前三季度，公司累计计提信用减值与资产减值合计365.433亿元人民币（3,654,330千元），这一数字将等额冲减当期税前利润。其中，存货跌价准备占据大头，达279.421亿元（2,794,209千元），其余部分则来自其他资产减值与信用风险敞口。这份强制性披露，把前三季度利润表上一笔实打实的负担摆到了台面上。
减值之外，季度盈利成色几何
就在减值公告发布前约一周，比亚迪交出了第三季度成绩单：净利润100亿元，同比增长28%。路透社汇总的分析师预测显示，这一增速仍未能达到市场预期。营收端同期进账2215亿元，同比增幅13.6%，就此终结了连续四个季度收入下滑的尴尬局面——不过营收同样低于机构预估。
把时间轴拉长到前三季度，画面则不那么乐观：归母净利润同比下滑4.24%。换言之，单季度的利润反弹，并未扭转更长报告期内的下行趋势。
十月销量：出口翻倍，内需承压
已公布的十月数据提供了另一个观察窗口。当月比亚迪共售出490,168辆车，同比增长10.97%。结构上，纯电乘用车贡献305,743辆，插混乘用车为177,382辆。出口成为最亮眼的一极——170,194辆的海外销量同比激增102.8%，相当于一年之间翻了一倍有余。路透社的解读是，强劲的海外业务对冲了国内需求疲软与激烈的价格战。
产品与产能：海豹07换代，方城豹扩线
产品层面，比亚迪在中国市场推出了第二代海豹07，同时提供纯电与插电混动两个版本。据报道，新车起售价较上一代下探，而续航里程则有所提升。
产能端亦有动作。11月1日的媒体报道称，旗下品牌方城豹计划在11月提升产量以缩短交付等待时间，该品牌累计销量已突破60万辆大关。
欧洲风向：十余位议员要求安全评估
海外扩张的顺风并非没有逆流。据路透社报道，欧洲议会十余名议员已向欧盟委员会提出诉求，要求对比亚迪车辆进行安全审查，评估其可能构成的安全威胁并考虑施加限制。议员们列出的选项之一，是将比亚迪排除在公共采购之外。
一边是出口同比翻倍带来的增量，一边是欧洲市场准入可能收紧的信号；一边是单季28%的利润增长，一边是前三季度净利仍同比回落4.24%、以及3.65亿元减值对税前利润的直接侵蚀。比亚迪当下的估值叙事，正悬在这几条线索的交汇处。
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