周三的收市价9.03欧元，距52周低点8.95欧元仅一步之遥；相对强弱指数跌至27.3，进入技术性超卖区。单看K线图，比亚迪似乎正遭遇“自由落体”——过去12个月跌幅超过36%，30天内又下滑近13%。但若只盯着屏幕上的绿柱，就会错过这家中国车企正在勾勒的全球版图。
英国市场的“充电加速度”
在英伦三岛，比亚迪的扩张节奏丝毫没有减速。今年1至4月，该公司在英国的电动车及混动车交付量突破26,000辆，市占率升至7.2%。更关键的是，比亚迪不仅卖车，还在铺设自己的充电网络——伦敦首座自有快充站已投入运营，并计划年底前在全英安装300座快速充电桩。第二代刀片电池的技术参数同样令人侧目：10%充至97%仅需9分钟。这恰好破解了电动车普及的最大痛点。
大唐预售“神话”背后的产能紧箍咒
国内市场同样传来捷报。全新电动SUV“大唐”自4月开启预售以来，累计订单已突破15万辆，创下比亚迪单一车型的历史纪录。950公里的续航能力是该车最大的卖点。然而，高人气背后隐藏着供应链瓶颈。董事长王传福在股东大会上坦言，新一代刀片电池的产能正在拖后腿——订单太多，工厂不够用。
这并非孤例。今年6月初，中国新能源车渗透率攀升至63.9%，比亚迪所在的赛道增速迅猛，但价格战同样白热化。公司的盈利空间正被持续压缩，而国际扩张正是摆脱内卷的出路。
绕过关税壁垒：加拿大、巴西、西班牙三管齐下
面对日益复杂的贸易环境，比亚迪展现了多线并行的策略。在加拿大，一项新协议允许该公司每年进口4.9万辆中国制造电动车，进口关税税率仅约6%，远低于市场此前担忧的水平。
在南美，巴西自7月起将电动车进口关税上调至28%，比亚迪的应对之策是本地建厂。一座新的电池工厂选址将在9月中旬敲定，目标是在2027年初实现巴西产车辆50%的零部件本地化。
欧洲市场更是重中之重。2025年，比亚迪欧洲销量同比暴增270%。为规避欧盟关税并贴近需求，公司正积极寻找第二个生产基地——西班牙被列为热门候选。原定今年投产的匈牙利工厂已推迟至2026年第四季度，但这并未影响比亚迪的海外扩张节奏。在韩国，公司计划从2025年下半年起将插电混动车型月销提高至3,000辆，较目前纯电销量翻三番。首发车型“海狮6”将于6月26日釜山车展亮相。
技术面与基本面的“错位”
目前比亚迪的市值约为840亿欧元，较200日均线低17%以上，估值折让明显。股价在8.95欧元附近徘徊，一旦失守可能引发技术性抛压。然而，当大唐收获15万订单、英国市场以每季度超2.6万辆的速度增长、全球充电网络渐成体系时，这种技术性弱势更像是市场的短期情绪而非公司内在价值的反映。
电池产能能否及时跟上、国内价格战何时见底，是横亘在眼前的现实问题。但王传福提出的“五年内登顶全球最大车企”的目标，正在被一个又一个的海外布局所支撑。相比那些只卖车不造基础设施的竞争对手，比亚迪正在修筑一条更难复制的护城河。
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