中国电动汽车巨头比亚迪在欧洲市场正经历一场“甜蜜的烦恼”。一方面，4月注册量飙升至历史新高，以超过2.7万辆的成绩远远甩开特斯拉；另一方面，搭载最新闪充技术的Atto 3（国内称元Plus）在国内上市后，市场却传出超14万订单可能因电池产能而无法及时交付。股价在港股徘徊于90港元附近，投资者在增长故事与盈利现实之间踌躇。
欧洲井喷：月度注册逼近3万，碾压特斯拉
欧洲汽车制造商协会（ACEA）最新数据显示，今年4月，比亚迪在欧盟、英国及欧洲自由贸易联盟（EFTA）国家共录得27,008辆新车注册，同比猛增114.5%。同期，竞争对手特斯拉在欧洲的注册量仅为10,654辆，即便其自身同比增长46.5%，绝对数量仍不到比亚迪的四成。
这并非昙花一现。2026年1至4月，比亚迪在欧洲的累计注册量已达101,221辆，同比增幅高达143.9%，首次跻身欧洲最畅销的20个汽车品牌之列。整个欧洲市场4月新车注册量约115万辆，同比微增7%；其中电动化车辆——包括纯电、插电混动和普通混动——注册量增长了21%，占比超过三分之二。传统燃油车加速衰退，汽油车和柴油车注册量分别同比下滑15%和17%。
纯电车型在欧洲需求明显回暖：4月欧盟纯电注册量约20万辆，增幅达37.7%；前四个月纯电市场占有率已达19.7%，而汽油与柴油合计份额则从去年同期的38.1%跌至30.2%。
Atto 3“闪电”出击：5分钟充电与产能瓶颈
在国内，比亚迪正试图把最前沿的充电技术带入大众市场。5月21日，第二代元Plus（国际名Atto 3）正式在中国上市，起售价折合约1.66万美元。值得注意的是，在中国激烈价格战的环境下，新款车型售价反而高于老款，实属罕见。新车搭载了比亚迪最新的“闪充”技术与刀片电池2.0。
根据官方数据，新车提供57.5千瓦时和68.5千瓦时两种电池包，对应CLTC续航里程分别为540公里和630公里。最令市场震惊的充电性能：电量从10%充至70%仅需5分钟，从10%充至97%也只需9分钟。此前，这一闪充技术仅出现在腾势Z9 GT、仰望U7和唐等高价车型上，而Atto 3是首款搭载该技术的走量车型。截至4月，该车型全球累计销量已超过110万辆，覆盖116个国家和地区。
然而，新车上市之际，供应链拉起了警报。比亚迪董事长王传福在5月的一次会议上坦言，由于多个新车型同时推进，电池生产压力巨大。市场分析人士估计，仅搭载新款刀片电池的闪充车型——包括方程豹钛7 EV和腾势Z9 GT——未交付订单可能超过14万辆。比亚迪官方并未证实这一数字，但外界对产能瓶颈的担忧正在发酵。
为此，比亚迪正加速建设超充网络。截至5月中旬，在中国已建成近6000个闪充站，覆盖312座城市。欧洲计划部署3000个类似快充点，澳大利亚则将于10月在阿德莱德、墨尔本和悉尼启动首批站点。
海外扩张能否对冲国内利润滑坡？
尽管欧洲攻势凌厉，比亚迪的盈利能力却呈现分化。第一季度财报显示，净利润同比暴跌55.4%至41亿元人民币，营收也下滑11.8%至1502亿元。原因在于国内市场竞争加剧和价格战侵蚀了利润。比亚迪设定了2026年海外销售约150万辆的目标，欧洲无疑是关键一役。第一季度，公司在欧盟、EFTA及英国的注册量同比增幅超过155%，在英国市场更是以12,754辆纯电动车和超7%的份额成为今年迄今最畅销的电动品牌。
不过，资本市场的态度依然审慎。港股比亚迪股份（H股）最新报约90.70港元，接近52周低点，此前该股曾摸高143.60港元。自年初以来，股价累计下跌超过5%。投资者在问：闪充技术和海外扩张能否足够快地将销量转化为利润？要在下半年扭转悲观预期，比亚迪必须证明自己在“极速充电”需求爆发的同时，也能“极速”提升产能。
新款Atto 3已定于今年晚些时候在欧洲及其他海外市场推出，届时将携带同样的闪充技术。若能如期解决电池供应问题，比亚迪海外增长的故事才会真正扎实。否则，积压的14万订单将不仅仅是产能隐忧，更可能演变为信任危机。
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