当一台售价仅8.2万元人民币的微型电动车，居然把车顶激光雷达变成标配，这不仅是技术下放，更像是比亚迪向市场发出的“利润换份额”宣言。5月11日，2026款海鸥（Seagull）正式开卖，起售价约6.5万元（约8,200欧元），高配版则触及8万元。这款车首次在A00级市场搭载了比亚迪高阶智驾系统“天神之眼B”（DiPilot 300），而它所在的价格区间，过去连一颗毫米波雷达都少见。
动力与续航也同步升级：电机功率提升至60千瓦，CLTC续航从老款的405公里拉长至505公里。在价格战愈演愈烈的中国车市，海鸥的这次改款，明显是想用“科技平权”守住刚需基盘。
然而，就在新车发布的同一天，比亚迪一份惨淡的一季报仍在发酵。2026年第一季度，公司实现营收1502.3亿元，同比下降11.82%；归母净利润仅40.8亿元，同比骤降55.38%。经营现金流更是大幅缩水超过三分之二。相比去年同期的接近百亿净利，如今的盈利水平已回到2024年底的区间。
这还没完。4月国内乘用车销量为314,100辆，同比下滑15.7%，这是连续第八个月负增长。若以新能源车口径计算，4月销量为321,123辆，环比有微增，但同比仍显疲弱。定价战在3月已创下两年来最激烈程度，竞争对手小米、吉利等持续施压，比亚迪不得不一边保量一边保利润——这个平衡已被打破。
盈利压力自然反映在股价上。截至5月8日，比亚迪A股收报100.02元，港股H股报99.75港元，双双在100元关口附近徘徊。技术面上，H股短期阻力在105.12港元，下方支撑则看96.83港元。与之对应的是，分析师分歧明显：高盛给出134港元目标价，认为Q1可能是盈利周期底部；花旗更乐观至142港元，看好海外出口与国内价格稳定；而法国巴黎银行则较谨慎，仅给出87港元，认为利润预测仍面临下修风险。
与国内“寒气”形成对比的是海外市场的高歌猛进。今年1至4月，比亚迪海外出口累计约45.6万辆，同比增长近60%，全年目标仍定在150万辆。仅4月单月，出口量便达到约13.5万辆，同比增幅超过70%。在澳大利亚和新西兰，比亚迪Seal 6以五星评级通过ANCAP碰撞测试，成人保护得分92%，成为该轮测试最佳成绩。
摩根大通预计，到2028年，中国品牌在西欧新能源车市场的占有率有望达到20%，比亚迪正是其中的核心玩家。为打通欧洲市场，比亚迪正在匈牙利塞格德建设年产能30万辆的整车工厂。但这座工厂近期曝出用工问题：当地员工被曝每周工作7天、每班超过12小时。中国劳工观察组织采访了50名工人，指出其关联建筑公司金江建设曾在巴西工厂卷入“现代奴隶”式的劳动案件。这为比亚迪的欧洲扩张蒙上了一层阴影。
地缘政治层面也暗流涌动。美国总统特朗普将于5月14日飞抵北京，与习近平举行两天会晤。贸易失衡和中国车企能否进入北美市场，是核心议题之一。加拿大近期已对部分中国产电动车设定了6.1%的优惠关税率，但配额有限。峰会能否为比亚迪打开一扇新大门，仍是未知数。
一边是海鸥激光雷达带来的“高端下放”噱头，一边是利润腰斩、国内销量八连降的残酷现实；海外出口狂飙突进，但欧洲工厂的劳动争议与北美市场的不确定性并存。比亚迪正站在“量价利”三重博弈的十字路口。接下来5月的销量数据，将成为市场判断“出口能否对冲内卷”的关键试金石。
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