在即将于北京车展发起产品攻势、并公布一季度财报的关键节点前，中国电动汽车巨头比亚迪做出了一项战略意味浓厚的举动：正式申请加入欧洲汽车制造商协会（ACEA）。这一寻求在欧洲规则制定桌上获得席位的尝试，恰逢其本土市场面临严峻挑战、盈利能力备受考验的时刻。
本土市场承压，盈利警报拉响
比亚迪正经历着自2022年以来的首次年度净利润下滑。2025年全年，公司净利润同比下降19%，至326.2亿元人民币。毛利率也从19.44%收缩至17.74%。分析师普遍认为，国内激烈的价格战以及2025年底国家购车补贴的退出是主要原因。这种压力在近期季度业绩中持续显现，每股收益已多次低于市场预期。
销售数据清晰地反映了本土市场的寒意。2026年第一季度，比亚迪在全球售出700,463辆新能源汽车，较去年同期大幅下滑约30%。尽管3月份交付量环比显著回升，但按年计算的下降趋势已持续了七个月。花旗集团的分析师甚至推测，比亚迪的中国汽车业务在第一季度可能已陷入亏损区间。若属实，这将是其国际销售首次成为汽车板块中唯一盈利的部分。
欧洲战略：从市场渗透到规则参与
在此背景下，比亚迪加速推进其欧洲战略，且路径日益清晰。一方面，公司于4月20日正式向ACEA提交了会员申请，旨在直接参与关于充电基础设施、排放目标，尤其是影响中国电动汽车进入欧洲市场的关税框架等关键议题的讨论。此举在协会内部意见不一，作为一个纯电动和混动制造商，比亚迪的利益与许多仍寻求2035年燃油车禁令灵活性的现有成员并不完全一致。
另一方面，比亚迪正加紧在欧洲本土化生产布局，以规避潜在的贸易壁垒。其在匈牙利塞格德工厂的试生产已启动，系列生产计划于2026年第二季度开始。另一座位于土耳其的工厂也将在今年年内跟进。从这些工厂下线的车辆将免受针对中国进口产品的反补贴关税影响。
海外业务成为增长新引擎
与本土市场的停滞形成鲜明对比的是，比亚迪的海外业务正展现出强劲动力。第一季度出口量同比激增65%，目前已占到总销量的40%。公司已将2026年的全年出口目标上调至150万辆。
英国市场表现尤为突出，成为海外增长的亮点。第一季度，比亚迪在英国的新车注册量达到21,337辆，市场份额接近4%。仅3月份单月，注册量就超过15,000辆，创下纪录，使其在英国纯电动和插电混动汽车市场的份额一举突破11%。
技术焕新与财报考验
为了扭转主力车型的销量颓势，比亚迪计划在北京车展上推出其核心车型——元Plus（海外市场称Atto 3）的第三代产品。该车型将采用新的后轮驱动平台和快充技术，据称充电时间可缩短至五分钟。这一更新迫在眉睫，因为Atto 3是其在欧洲和澳大利亚市场最重要的销量支柱，但其第一季度销量同比暴跌超过70%。与此同时，公司正大规模扩展充电网络，目标是在2026年底前在全球部署20,000个快速充电站。
所有的战略布局与市场表现，最终都将接受财务数据的检验。4月28日，比亚迪董事会将在深圳审议未经审计的第一季度业绩。投资者将密切关注毛利率和自由现金流的演变，以判断国际增长能否有效抵消国内市场的利润侵蚀。尽管大和证券将比亚迪H股目标价微调至130港元，花旗集团维持174港元的目标价，两家机构均保持“买入”评级，但市场的疑虑仍需实实在在的业绩来平息。北京车展的回响与ACEA的申请，只是比亚迪应对复杂局面的其中两步棋。
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