在即将发布2025年度财务报告之际，中国电动汽车巨头比亚迪的股价表现引人注目。近期，其港股价格出现显著反弹，市场正密切关注这家公司如何平衡迅猛的海外增长与充满挑战的国内市场环境。
股价强势反弹，财报与股息成焦点
本周一，比亚迪港股股价单日大幅上涨7.8%，创下近13个月以来的最大单日涨幅，并领涨恒生科技指数。这一走势标志着其股价自二月初触及年内低点后的显著逆转。投资者的目光现已聚焦于3月26日，届时比亚迪将公布完整的2025年度业绩报告。次日（3月27日），公司董事会将就可能的末期股息作出决议。
冰火两重天：海外高歌猛进，本土遭遇逆风
比亚迪的销售表现正呈现出截然不同的两种态势。在国际市场，公司捷报频传：2025年，其海外销量首次突破百万辆大关；今年一月，其在欧洲的新车注册量甚至超越了特斯拉；二月份的出口量也保持在超过10万辆的高位。
然而，在其大本营中国市场，形势则严峻许多。2026年的前两个月，比亚迪在国内的销量同比大幅下滑约36%。政府补贴退坡、针对电动汽车新开征的5%购置税，以及与吉利等竞争对手的激烈价格战，共同给其本土业务带来了压力。为支撑需求，比亚迪目前正通过提供激进的金融方案来应对。
财报关键看点：利润率与全球产能布局
对于股东而言，即将发布的年报将揭示几个关键问题的答案。其中，盈利能力是核心焦点。市场将仔细审视，海外业务较高的利润率是否足以缓冲在中国市场进行的价格战所带来的冲击。
与此同时，全球扩张需要巨额资本投入。比亚迪目前正在巴西、泰国和匈牙利建设新的生产基地。其中，匈牙利工厂已进入产能爬坡阶段，预计将于第二季度开始大规模量产。为持续优化成本结构，公司亦致力于技术进步。近期发布的“刀片电池2.0”技术摒弃了钴等昂贵金属，并宣称能在短短五分钟内将电量从10%充至70%。
近期的股价复苏，反映了投资者对比亚迪国际化战略的信心正在增强。然而，其财务根基是否足以支撑昂贵的海外扩张计划并经受住本土价格战的考验，下周公布的具体数据将给出答案。对于比亚迪的投资者来说，3月26日的财报发布与27日的股息决议，无疑是本季度最为关键的两个时刻。
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