围绕巴拿马运河关键港口的控制权争夺战正进入白热化阶段。香港综合企业长和集团在遭遇一项具有转折意义的司法裁决后，现正寻求与巴拿马政府展开正式谈判，以期避免失去对这一全球贸易要冲的经营权。这场争端已超越商业范畴，演变为一场牵涉多方力量的地缘政治博弈。
今年一月，巴拿马政府裁定长和集团旗下巴尔博亚港与克里斯托瓦尔港的运营特许权“违宪”。市场分析普遍认为，这一决定背后承受着来自美国的巨大政治压力。随着丹麦物流巨头马士基被任命为临时运营商，长和在当地长达二十余年的主导地位面临重大转折。自1997年以来，长和已向这些港口基础设施累计投入超过18亿美元。
法律反击与地缘棋局
面对变局，长和采取了强硬的法律应对措施，已正式启动国际仲裁程序。与此同时，公司管理层提出对现有合约进行彻底重组，以保留其参与资格。这场冲突的地缘政治色彩日益浓厚——中国方面已就此事向巴拿马发出经济后果警告。涉事港口处理着巴拿马全国约38%的集装箱吞吐量。长和能否凭借法律武器与外交周旋，抵御这股不断升级的地缘政治逆风？
长和的港口业务挑战并不局限于中美洲。其将全球部分港口资产以228亿美元出售给贝莱德与地中海航运的交易，目前也陷入停滞。中国国有航运巨头中远海运集团要求获得否决权，成为交易完成的主要障碍。
尽管运营层面阻力重重，长和股票在资本市场却展现出韧性。截至上周五收盘，其股价报6.88欧元，年初至今涨幅已超16%，距离其52周高点7.14欧元仅一步之遥。
零售业务分拆上市成关键缓冲
集团零售板块的资本运作计划为市场带来了积极预期。旗下屈臣氏集团计划于香港和伦敦双重主要上市的具体方案正逐渐清晰。该业务估值目标约300亿美元，预计在2026年第二季度通过首次公开募股筹集约20亿美元新资金。屈臣氏在全球拥有超过1.7万家门店，被视为长和投资组合中稳定的利润来源。
未来数月将至关重要，长和需同时应对巴拿马的法律攻防战与集团整体的战略调整。定于2026年第二季度的屈臣氏上市计划，已成为明确的股价催化剂，其潜在影响力或许能暂时抵消港口业务所面临的地缘政治风险。这家商业巨头能否在多线作战中成功平衡，投资者正拭目以待。
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