全球最大的电动汽车制造商比亚迪正面临严峻考验。2026年1月的销售数据跌至近两年来的最低点，这不仅对其股价造成冲击，也为整个中国新能源汽车行业蒙上阴影。
股价应声下挫，市值大幅蒸发
市场对疲软数据的反应迅速而剧烈。2月2日，比亚迪香港股价单日暴跌6.9%，收于91港元，创下自2025年5月以来的最大单日跌幅。与去年5月的高点相比，其股价已累计下挫约40%，公司市值蒸发超过600亿美元。
一月销量深度剖析：内需疲软是主因
2026年1月，比亚迪共售出210,051辆电池电动汽车及混合动力汽车，较去年同期大幅下滑30.1%，这是自2024年2月以来最严重的月度跌幅。
尤为值得关注的是其本土市场的表现：在中国大陆仅交付109,569辆，约为去年同期的一半。在总计205,518辆的乘用车销量中，纯电动汽车仅为83,249辆，其余均为插电式混合动力车型。
三重压力共振，挤压公司盈利空间
当前，比亚迪正同时承受来自政策、竞争与成本三个维度的压力。
购置税优惠政策退出：自2026年1月1日起，中国恢复对电动汽车和混合动力汽车征收5%的车辆购置税。此前长达十余年，这些车型享有免征全额10%购置税的优惠。这一政策的调整，对比亚迪传统优势所在的平价车型市场冲击尤为明显。
市场竞争白热化：1月份，吉利汽车销量突破27万辆，超越比亚迪。零跑汽车交付量同比增长27%，而搭载华为操作系统的AITO品牌销量增长超过80%，达到4万余辆。咨询公司Sino Auto Insights创始人Tu Le指出：“像吉利及其‘星愿’系列这样的企业，已经在低价细分市场夺走了比亚迪的部分份额。”
原材料成本飙升：过去三个月，锂价上涨超过一倍。铜和铝的价格也显著攀升。此外，用于智能汽车部件的存储芯片出现供应瓶颈，进一步推高了生产成本。安本投资的Joanne Cheng分析认为：“成本通胀是主要风险。”在激烈的竞争环境下，制造商能否将增加的成本转嫁给消费者，仍是一个巨大的问号。
海外业务成关键增长引擎
尽管面临挑战，比亚迪的国际化进程仍是一大亮点。1月份，公司出口汽车达100,482辆，占总交付量的48%。其位于巴西卡马萨里的新工厂自去年10月投产以来，已生产约25,000辆汽车。预计到2026年底，该工厂50%的汽车零部件将实现本地化生产或采购。
公司为2026年设定的海外销售目标是130万辆，较2025年预计增长24%。
未来数周将成重要观察窗口
市场正密切关注即将到来的几个关键节点。3月底，比亚迪将发布2025年全年财报，分析师将重点审视其出口业务的盈利能力。此外，中国政府在3月举行的全国人大会议期间，可能宣布针对汽车行业的新政策。第一季度整体的销售数据将至关重要，它将揭示1月份的销量暴跌究竟是季节性波动，还是更长疲软周期的开端。
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