临近岁末年初，芯片巨头英伟达接连迎来两则重磅消息，为其未来增长路径提供了双重确定性。一方面，其对英特尔高达数十亿美元的战略投资正式完成交割；另一方面，关键客户字节跳动明确了其庞大的AI基础设施预算，显著缓解了市场对其芯片需求可能骤降的担忧。
字节跳动预算明晰：需求重心仍在英伟达
近期，关于TikTok母公司字节跳动可能减少采购英伟达芯片的传闻一度引发市场波动。最新信息显示，情况恰恰相反：字节跳动并非转移订单，而是在大幅扩张其整体人工智能预算。
根据最新报告，字节跳动为2026年规划了庞大的基础设施支出：
* 其中约140亿美元（折合1000亿元人民币）将专门用于采购英伟达的AI加速芯片。
* 此外，约56亿美元将用于采购华为的昇腾处理器。
这使得其基础设施总预算超过220亿美元。关键在于，英伟达保住了高性能计算预算的绝大部分。对华为的采购并非一对一的订单转移，而是其供应链多元化战略的体现。此举旨在降低供应链与地缘政治风险，同时为“豆包”大模型及“火山引擎”云平台等自有AI项目确保充足算力。英伟达预算的高占比也凸显了，其CUDA生态系统及H系列芯片（包括符合监管要求的H20/H200等变体）在尖端模型训练领域仍难以被替代，即便在中国鼓励采用本土解决方案的政策压力下也是如此。
投资英特尔：构建制造“第二支柱”
本周二晚间，英伟达通过提交8-K表格，正式确认了自2025年9月便已披露的交易：公司向英特尔投资约50亿美元。
* 投资额：约50亿美元
* 执行价格：每股23.28美元
* 获得股份：约2.148亿股英特尔股票
通过此次持股，英伟达巩固了与英特尔的战略联盟，核心目标在于确保额外的本土化制造产能。正处于长期复苏进程中的英特尔，正致力于打造其代工业务，而英伟达这位财力雄厚的合作伙伴，其自身业务也极度依赖稳定的芯片生产。
对英伟达而言，此举是对其过度依赖台积电的一种风险对冲。公司利用其超4万亿美元市值的强大资产负债表实力，旨在为封装与制造获取长期的替代产能。这种与名义上的竞争对手结成的“竞合”模式，在2020年代中期的科技市场中已愈发常见。
股价走势与前景展望
经历周二小幅回调后，英伟达股价昨日收于187.65美元。以30日视角看，其涨幅依然显著，且仅略低于近期创下的190.53美元的52周高点。从技术图表分析，该股目前正处于近几个月波动区间上沿附近的整理阶段。
仅字节跳动一家就带来约140亿美元的潜在营收能见度，这极大地增强了英伟达数据中心业务的规划确定性。此前一项重要的看空论点——即来自中国的需求可能突然萎缩——其分量因此减轻。不过，监管环境仍是核心风险：计划中的芯片交付量，很大程度上取决于针对各许可型号的出口许可证审批情况。
展望2026年，投资者的目光将聚焦于这些资本计划的执行：
* 对英特尔的投资旨在中期内帮助建立台积电之外的额外制造产能。
* 已确认的字节跳动预算锁定了预期数据中心收入的相当大部分，并为2026年第一季度的业绩指引提供了支撑。
技术上，该股仍处于历史高点附近的整理阶段。若要实现对190美元关口区域的持续性突破，一个关键催化剂将是市场看到，为价值约140亿美元的英伟达硬件发放出口许可证的过程未出现重大阻碍。
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