中国国务院本周发布的一纸新政，让比亚迪股价在周五收盘前获得明显提振。根据最新公布的“碳达峰行动方案”（第十五五规划），到2030年新能源汽车在中国汽车保有量中的占比必须达到30%。这一雄心勃勃的目标意味着，当前仅12.01%的电动化率（截至2025年底约4397万辆）需要在五年内翻番以上，作为国内新能源龙头的比亚迪自然成为最直接的受益标的。当日股价上涨3.01%，收报9.58欧元。
不过，与政策暖风形成对照的是，比亚迪的股价曲线仍然深陷长期颓势。年初至今该股累计下跌12.55%，过去12个月跌幅更达26.87%，距离2025年7月创下的52周高点14.80欧元仍有35.27%的落差。即便经历了周五的反弹，股价在50日均线下方运行1.81%，与200日均线（10.70欧元）的差距仍有10.44%。技术指标RSI报55.8，处于中性区间，既不超买也不超卖。市值折合约864.8亿欧元。
此次政策目标的具体内涵值得细读。商用运输领域2030年电动化率将要求达到25%，政府将同步扩建充电与换电基础设施，并推动绿氢、氨、甲醇等替代燃料在高速公路和货运干线的应用。值得关注的是，直接购车补贴已逐步退出，插电式混合动力和部分商用电动车税收优惠将在2027年截止，但纯电动乘用车免税政策暂时延续——这恰恰是比亚迪产品矩阵最厚实的板块。
与政策利好共振的，还有比亚迪在产量与海外布局上的多重进展。7月8日，第1700万辆新能源车正式下线，距两个月前跨过1600万辆大关仅隔82天，投产节奏之快令市场侧目。与此同时，公司在欧洲的扩建步伐加速：据TechWeb转引新浪财经报道，比亚迪正与包括Stellantis在内的潜在出售方接触，计划收购一座现有工厂，这一路径优于成立合资公司。此前Denza品牌已进入法国、德国、意大利、西班牙、英国五国，今年底前还将扩展至30个市场。Denza BAO 5插混SUV上周在英国完成欧洲首秀，WLTP续航864公里，轿跑版本起售价14.29万英镑。
南非市场的成长同样为比亚迪提供了新的利润增长极。Absa银行与比亚迪南非深化合作，通过BYD Finance产品拓展金融支持。2026年1-5月，南非NEV销量同比飙升78.8%，其中插电混动增幅高达681%，纯电动增长193%。比亚迪同期在该国售出2011辆，位列品牌第二，目前经销商网络为52家，年底计划增至80家。
海外出口已成为比亚迪增长的核心驱动力。今年上半年总交付180.85万辆，其中海外乘用车与皮卡出口增长68%至78.94万辆；单月出口已占据月销的43%，而在2025年11月之后，月出口量持续突破10万辆。仅1-4月，公司就向海外输送了45.63万辆新能源车，较去年同期28.52万辆大幅跃升。掌门人王传福在年度股东大会上重申2026年海外销量目标超过160万辆，并计划五年内成为全球销量第一的汽车制造商。
然而，表面的繁荣之下，国内市场的寒意不容忽视。比亚迪6月在华销量同比下降22%至22.81万辆，与出口的高速增长形成鲜明反差。行业整体同样不乐观：中国乘用车市场上半年萎缩24%至830万辆，传统德系巨头在华阵地加速失守——大众、奔驰、宝马、保时捷第二季度交付量同比暴跌30%至41%，上半年降幅均超过20%。大众中国仅交车42.43万辆，降幅36.6%，并计划全球削减100万辆产能、砍掉近半数车型。
比亚迪自身的渠道隐患也在发酵。据Xpert.Digital调查，2025年公司向经销商发货约450万辆，但实际终端销量仅350万辆，差额部分形成了被称为“零公里二手车”的现象——新车为获取补贴被提前注册为二手车。中国工信部已查处全行业违规补贴8.64亿元人民币，这无疑为比亚迪的国内增长蒙上一层阴影。
产品层面，比亚迪仍在新车投放上保持“周更”密度。旗下高端品牌腾势重推纯电版N8 SUV，并申报了Z9S双功率电驱轿车（320/370 kW）。比亚迪品牌新一代唐将提供五座/七座选项及激光雷达，全新旗舰汉车长5.256米超越奔驰E级，纯电续航最高1008公里，起售价仅19.98万元。海洋系列海鸥改款同步推进。方程豹品牌则将海外畅销的鲨鱼皮卡带回国内，搭载1.5T插电混动，系统功率430-544马力，预计未来数月上市。在古德伍德速度节上，比亚迪更是展示了拥有近1600马力、百公里加速不到2秒的腾势Z超跑，以彰显技术制高点。充电基础设施方面，全国已建成超7000座快充站、覆盖300余城市，年底目标突破2万座。
综合来看，政策红线为比亚迪提供了长期确定性，但短期内股价能否真正摆脱低迷，关键看国内消费信心与渠道去库存的节奏。当前股价距200日均线尚有10%的缺口，能否在技术面上重新站稳，仍需等待市场对这一轮“政策红利+产量新高”的组合能否持续消化。
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