5月11日，Diginex在纳斯达克遭遇单日暴跌10.22%，股价触及年内新低1.23美元，成交量激增至超过58万股。但仅仅一天后，该股便反弹11.38%至1.37美元。这场短暂的过山车行情背后，一组更耐人寻味的数字正在发酵——4月底，Diginex的空头仓位已锐减至流通股的1.35%，较此前高点骤降约87%。
空头大规模回补，在传统认知中是股价筑底的前兆。然而，当前股价仍远低于15亿美元收购案所锚定的参考价。市场正陷入一场罕见的“价值分歧”之中。
收购对价与现实股价的断崖
Diginex计划通过纯股票交易收购AI专家Resulticks，作价15亿美元。按公司近期完成反向拆股后的基数计算，这笔交易的参考价格为每股10.56美元。而二级市场给出的定价，仅为1.37美元，两者之间相差近7倍。与此同时，公司为完成收购将发行约1.417亿股新股，令现有股东面临显著的稀释压力。
Resulticks本身具备一定的财务吸引力。据公司披露，其年营收约为1.5亿美元，EBITDA处于4600万至5000万美元区间，营业利润率接近30%。而Diginex管理层则预计，在交易完成后的第一个财年，Resulticks的营收有望冲高至2.1亿美元，并使合并后集团的运营利润提升约5000万美元。
公司副总裁Lorenzo Romano将本次收购描述为通往“数据激活与AI驱动决策一体化平台”的关键一步，意图将原有的RegTech和ESG报告解决方案与实时数据处理能力整合。
空头回补与法律悬疑
空头之所以选择离场，或许与收购案带来的不确定性上升有关。市场普遍认为，当空头仓位降至极低水平时，往往意味着“最悲观的人已经出清”，后续继续做空的动能不足。但Diginex股价并未因此显著回升，反而在5月11日重挫至新低，显示买方力量同样疲弱。
除交易本身的执行风险外，法律层面的隐患也在发酵。美国律所Schall Law Firm正启动调查，评估公司是否存在违反证券法的行为。与此同时，纳斯达克交易所已因股价长期低于1美元而发出警告——公司必须在规定期限内将股价抬升至1美元之上，否则面临退市风险。
倒计时中的平衡术
Diginex目前处于多重压力的交汇点：收购交易的完成窗口期正在收窄，纳斯达克合规的“保壳”大限步步紧逼，而监管部门的法律审视也在同步推进。管理层需要在未来数周内向市场证明，1.5亿美元收购案所蕴藏的价值，远不止于当前1.37美元股价所反映出的体量。
空头撤退或许只是序曲——真正决定股价方向的，是Resulticks能否用财报数字填平那道高达9美元的估值鸿沟。
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