本周，全球人工智能芯片领军企业英伟达将迎来一个可能决定其股价走向的关键时刻。根据日程，公司将于2月25日发布其2026财年第四季度财务报告。当前，其股价报收于182.81美元，过去几个交易日累计下跌2.2%，表现弱于整体半导体板块。
市场聚焦财报与行业动态
尽管面临激烈的市场竞争，但机构对英伟达的长期前景仍不乏乐观声音。瑞银集团（UBS）近期将其目标股价从235美元上调至245美元，并维持“买入”评级。分析师指出，供应链传递出积极信号，预计第四季度业绩将超越公司指引，主要驱动力来自稳健的毛利率和持续强劲的产量数据。这一新目标价意味着较当前股价有约34%的潜在上行空间。瑞银认为，新一代Blackwell芯片架构的动能正在增强，且供应链瓶颈已基本得到缓解。
然而，与乐观的机构观点形成反差的是，英伟达股价近期走势明显落后于同行。过去一周，VanEck半导体ETF上涨了1.51%，而英伟达股价却下跌了1.4%。自年初以来，其股价累计下跌1.98%，而同期半导体板块整体涨幅高达13.21%。
竞争格局加剧与资本开支热潮
这种分化现象令人意外，尤其是考虑到主要云服务提供商已宣布将对AI基础设施进行大规模投资。微软、亚马逊和字母表公司计划合计投入约7000亿美元用于扩展其AI算力容量。
与此同时，竞争对手正在多个层面发起挑战。网络设备公司Arista Networks将其2026年AI相关营收预期上调至32.5亿美元，这显示出市场对AI硬件的需求依然强劲。值得注意的是，该公司同时提及客户对AMD系统的兴趣日益增长，这一消息在上周五对英伟达股价构成压力。
亚马逊在近期的业绩电话会议中，多达27次提及了其自研的Trainium芯片。该公司宣布2026年计划投入2000亿美元进行资本开支，明确表达了减少对英伟达依赖的意图。
另一方面，AMD于2月3日公布了超预期的季度业绩。经调整后每股收益为1.53美元，较市场普遍预期的1.32美元高出16%；营收达到102.7亿美元，亦高于预期的96.7亿美元。然而，由于对2026年第一季度约98亿美元的营收展望未能满足投资者在AI热潮下的更高期望，其股价在次日暴跌17%。
市场观察：英伟达成风向标
加拿大皇家银行财富管理公司的技术策略师罗布·斯路易默指出，英伟达的财报将成为“整个市场一个极具指示意义的风向标”。若英伟达业绩不及预期或市场反应消极，可能引发科技股更广泛的调整。
CNBC主持人吉姆·克莱默观察到，英伟达股价目前“在196美元至186美元之间震荡，随后又在193美元至183美元区间波动”，这反映了财报发布前市场的不确定性。
| 关键指标 | 数值 |
|---|---|
| 当前股价 | 182.81美元 |
| 市值 | 约4.5万亿美元 |
| 市盈率（P/E） | 45.28 |
| 52周价格区间 | 86.62 – 212.19美元 |
| 第四季度财报发布日期 | 2026年2月25日 |
| 瑞银目标价 | 245美元 |
未来方向取决于财报细节
2月25日的财报发布，无疑将成为英伟达股价后续走势的关键分水岭。尽管超大规模云厂商的需求依然旺盛，但来自AMD的竞争压力以及云巨头自研芯片的趋势正在加剧。投资者除了审视季度业绩本身，将更加仔细地研判公司提供的未来业绩指引。核心问题在于：英伟达能否维持其在AI芯片市场的统治地位，还是竞争对手正在逐步缩小差距。
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