进入2026年，英伟达（Nvidia）以一系列激进的资本运作拉开了新财年的序幕。就在2025年12月下旬，这家人工智能芯片巨头接连完成了两笔总价值约250亿美元的重大交易，其战略意图与资金运用策略引发市场高度关注。
资本策略转向：从收购到合作与投资
面对创纪录的自由现金流和日益复杂的反垄断监管环境，英伟达的资本配置策略出现了显著变化。公司不再执着于传统的巨额收购，而是通过更为灵活的方式获取关键技术并拓展生态影响力。
这一转变的背景是其强劲的财务表现。在2026财年第三季度，英伟达营收达到570亿美元，同比增幅高达62%；其中数据中心业务收入为512亿美元。首席执行官黄仁勋将业绩归因于“异常强劲的需求”，并指出“Blackwell架构产品的销售打破了所有记录，云端GPU供不应求”。对于当前第四季度，公司营收目标设定为650亿美元。
200亿美元锁定Groq推理技术，填补产品线关键缺口
其中一笔关键交易是与Groq达成的价值200亿美元的非独家授权协议。通过这一巧妙结构，英伟达既规避了全面收购可能引发的严格监管审查，又成功获得了Groq的核心推理技术及其专业工程团队。
Groq的专长在于加速AI推理芯片，即让已训练完成的AI模型生成回答的过程。目前，英伟达在AI训练芯片市场占据主导地位，但整个行业正快速向推理应用倾斜。分析普遍认为，Groq的技术能有效弥补英伟达产品组合中的这一战略短板，使其在AI从训练到部署的全链条中保持竞争力。
50亿美元入股英特尔，既是对手也是股东
与此同时，英伟达以约50亿美元的总价，收购了超过2.14亿股英特尔（Intel）股票，每股价格约为23.28美元。这笔已获美国监管部门批准的投资，使英伟达在这家面临挑战的CPU制造商中占据了重要股东位置。
交易达成当日，由于英特尔股价高于收购价，英伟达账面即录得近30亿美元的浮盈。此举颇为罕见，标志着英伟达正以一种复合身份参与行业竞争：它既是英特尔的竞争对手，同时也成为其未来发展的利益相关者。
中国市场重启在即，带来显著收入预期
业务层面也传来利好消息。自2月中旬起，英伟达计划恢复向中国市场交付H200芯片。首批交付量预计在4万至8万单位之间，据此估算，仅第一季度就可能产生12.8亿至25.6亿美元的收入。
这一回归得益于特朗普政府在2025年12月的批准，条件是英伟达需将其在华收入的25%上缴美国财政部。尽管存在这一摩擦成本，中国市场的大门正在重新打开。回顾2025年4月出口限制生效前，英伟达在中国市场的AI芯片年销售额曾高达300亿美元。
未来展望：CES亮相与新品路线图
展望近期，业界目光聚焦于2026年1月5日在拉斯维加斯开幕的国际消费电子展（CES）。届时，黄仁勋将登台展示公司在AI、游戏和汽车领域的最新成果。此外，下一代芯片架构“Vera Rubin”预计将于2026年内发布。
公司定于2月25日公布下一季度财报，届时也将提供对2027财年业绩的最新展望。市场分析师目前预测，英伟达在2027财年的每股收益将达到7.69美元，较本财年增长约60%。平均目标股价为253美元，意味着仍有约36%的上涨空间。
通过这一系列组合拳，英伟达正利用其强大的现金流和市场地位，以非传统的方式进行战略扩张与防御，在巩固现有优势的同时，积极布局未来竞争的关键领域。
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