经历了一周半导体板块的剧烈震荡后，英伟达股价在周一（7月21日）录得微幅上涨，收于178.10欧元，涨幅0.36%。这一涨幅虽不起眼，却与当日科技板块整体回暖同步——纳斯达克指数上涨0.74%，标普500指数上扬0.26%，资金重新流入风险较高的科技股。此前一周，费城半导体指数累计下跌约10%，已跌入技术性熊市，较6月高点回落超20%。
就在市场情绪摇摆之际，AMD在本周一正式亮出对抗英伟达的”王牌”——Helios机架级AI系统。该系统直接对标英伟达的Grace Blackwell平台以及后续的Vera Rubin系统。微软、Meta、OpenAI和甲骨文等大客户预计将在今年晚些时候收到Helios。AMD同时宣布与微软扩大合作，计划自2026年下半年起，为Azure的AI基础设施供应搭载Instinct MI455X GPU和Epyc Venice处理器的Helios系统。
然而，华尔街目前并未因AMD的攻势而动摇对英伟达的信心。据市场研究机构Futurum Group估算，英伟达在数据中心GPU市场的占有率超过95%，AMD仅占约4.5%。Futurum首席执行官认为，若Helios能在市场中站稳脚跟，中期内AMD有望获得20%至25%的份额——但这依然意味着英伟达将长期占据主导地位。
周一盘中，KeyBanc分析师John Vinh将其对英伟达的目标股价从310美元上调至330美元，并维持”增持”评级。这一调升建立在针对亚洲供应链的最新调研之上：Vinh预计2026年英伟达将交付550万至600万颗Blackwell GPU、170万至180万颗Rubin GPU，以及7万至8万台机架订单。他同时指出，Rubin芯片在热设计和HBM4认证方面存在小幅延迟，但风险可控。
在分析师阵营中，主流声音仍偏乐观。华尔街整体共识为”买入”，平均目标价约324.67美元。摩根士丹利的Joseph Moore将英伟达和博通并列为本轮回调后最值得买入的芯片股；瑞穗的Vijay Rakesh认为”油箱里还有很多油”，形容AI投资力度不减；摩根大通则预计半导体供需格局直至2028年不会显著变化，板块将重新获得买家青睐。
但并非所有人都看好后市。投资者David Desjardins给出了”强烈卖出”评级，理由是全球电网和供应链的物理瓶颈可能抑制大型云厂商的资本开支增速。数据显示，英伟达目前市值约占标普500指数总市值的7%。此外，高盛报告指出，过去两个月内，对冲基金已将对美国科技股的持仓削减约10%，六周中有八周呈现净卖出，为十多年来最快的抛售速度。
从技术面看，英伟达当前股价高于200日移动均线（165.62欧元）约7.53%，长期上行趋势依然完整。不过，距离5月中旬创下的52周高点202.50欧元仍低约12%，且股价已略低于50日均线近2%，短期动能有所减弱。
除了应对AMD的竞争，英伟达近期也在积极扩大生态版图。在洛杉矶举行的SIGGRAPH大会上，公司发布了物理AI模型Cosmos 3 Edge及面向AI Agent的Omniverse库，合作伙伴SideFX和PTC已开始整合。同时，英伟达宣布与Palantir合作，帮助政府机构构建主权AI系统。值得关注的是，英伟达在13G文件中披露，持有云端AI服务商Nebius 9.3%的股份，该头寸源于3月份一笔20亿美元的投资。CEO黄仁勋在多个场合表示，半导体行业将在数万亿自主AI Agent的驱动下，成为全球最大的产业。
英伟达将于8月26日发布最新季度财报。市场预期每股收益达2.07美元（上年同期为1.04美元），营收预计为917亿美元（上年同期为467.4亿美元）。上一季度公司已实现816亿美元营收，环比增长20%。在AMD正式交付Helios之前，英伟达的”准垄断”地位短期内仍将稳固——但这份财报，将成为投资者判断”巨量资本开支能否转化为真实利润”的关键试金石。
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