港股开盘后，比亚迪（BYD）股价跳空高开，盘中一度触及96.55港元，较前一日收盘大涨逾6%。这股涨势的催化剂来自两份消息：5月出口数据创下新高，以及一份来自花旗研究的积极研判。在此之前，该股已在91港元附近横盘多日，距离52周低点88.50港元仅一步之遥。
花旗上调Q2利润预期，出口贡献近九成
花旗研究团队启动了一项为期30天的“正面催化剂观察”，认为比亚迪5月的批发数据超出市场预期，可能意味着过去八个月的销量下滑周期已经终结。根据其测算，比亚迪第二季度净利润有望达到103亿至124亿元人民币，远高于市场此前普遍预期的80亿至90亿元。其中，约98亿元的利润将来自出口业务——一个令市场侧目的结构性转变。
5月，比亚迪共销售383,453辆新能源车，同比微增0.3%，环比大幅增长19.4%。国内销量依然疲软，仅有222,809辆，同比下降24.1%。但出口端爆发式增长至160,644辆，创下单月历史纪录，出口占比攀升至42%。随着欧洲及新兴市场的电动汽车需求持续走强，这一比例还有望继续抬升。比亚迪内部已将2026年全年出口目标定为150万辆，届时其在全球纯电动车市场与特斯拉的份额之争将进入白热化。今年一季度，特斯拉以13%的全球BEV市占率领先，比亚迪以11%暂居次席。
自研芯片与无上限赔偿：智驾攻势加码
在出口拉动销量的同时，比亚迪在智能化领域投下了一枚重磅炸弹：对搭载“God’s Eye”系统的车辆，在合规使用条件下发生的事故，比亚迪将承担全部赔偿责任——不设赔付上限，且不会影响车主下一年的保险保费。这一承诺涵盖车身维修、第三方损失、人身伤害及法律费用，用户无需另行购买智能驾驶附加险。
这项政策目前仅适用于中国市场的5.0版本软件用户，有效期一年，覆盖的功能包括L4级自动代客泊车（驾驶员可下车，车辆自行寻找车位并停入）以及城市导航辅助驾驶（车辆自主处理红绿灯、路口和拥堵路段）。比亚迪创始人王传福透露，选装该系统仅需12,000元人民币（约1,770美元），远低于行业同级方案。
这一“全责兜底”策略的效果已被历史数据验证：此前比亚迪对L4级泊车功能提供类似保障后，该项功能的使用率从21%跃升至93%。显然，消除用户的信任顾虑是推动高阶辅助驾驶普及的最直接途径。
更硬核的支撑来自底层芯片。比亚迪自研的4纳米智能驾驶芯片“玄机A3”正式亮相，号称中国首颗达到L3/L4级别的车载计算芯片。配合超过1,000线的激光雷达、HDR摄像头和双长波红外摄像头，比亚迪的这一系统将逐步在旗下主流车型中普及。王传福表示，最终目标是让智能驾驶技术“零交通事故”。
股东大会在即：分红、融资与百亿担保
6月9日，比亚迪将在深圳总部召开年度股东大会。议程中多项决议透露了公司的财务安排。首先，2025年度末期股息拟定为每股0.358元人民币，支付日期为8月9日（待股东批准）。此外，董事会将寻求两项重要授权：一是发行不超过现有H股总量20%的新股，二是发行不超过500亿元人民币的债券，用于补充营运资金、优化资产负债结构及未来投资。
同时，股东大会还将审议一项总额高达1,500亿元人民币的担保额度框架，覆盖旗下子公司及参股企业。审计方面，安永华明被推荐担任2026年度外部审计及内控审计机构。
截至6月1日，比亚迪H股报收91.15港元，处于52周交易区间（88.50–143.60港元）下沿。在股价低位徘徊的当下，出口爆发带来的利润弹性与智驾全责赔偿构筑的技术信任，正在为这场股东会积蓄两种截然不同、但同样重要的上涨动能。
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