在人工智能核心硬件领域，美光科技（Micron）近期取得了一项关键突破。公司宣布，其面向2026年的全部高带宽内存第四代（HBM4）产品产能已被客户预订一空。这类高性能存储芯片正是当前众多AI数据中心面临的供应瓶颈。市场对此反应强烈，公司股价单日涨幅超过10%。
这一消息的重要性不仅在于“售罄”本身，更在于其背后超预期的推进速度。据报道，美光已将HBM4的量产时间表提前了整整一个季度。在一个长期被视为同质化大宗商品的存储市场中，这种领先地位意味着公司获得了前所未有的定价主动权。
核心要点速览
- 2026年度的全部HBM4产能已分配完毕
- 量产时间较原计划提前一个季度达成
- 2026财年资本支出计划：约200亿美元
- 下一份季度财报发布日期：2026年3月18日
产能与定价权的双重跃升
HBM4的提前量产和完全售罄，深刻反映了由AI服务器扩张引发的DRAM及高带宽内存供应异常紧张的局面。对于美光而言，其市场谈判地位正在发生根本性转变：公司不再仅仅是在一个周期性市场中围绕单价竞争，而是能够将稀缺的产能优先导向高附加值的AI应用领域。
这一转变直接影响其产品组合策略。美光可以将有限的制造资源更多地投入到利润率更高的HBM及服务器DRAM产品线，而非绑定在利润较薄的消费电子类存储芯片上。
分析师上调目标价，机构投资者加码
强劲的基本面吸引了大型投资机构的关注。据Benzinga报道，大卫·泰珀旗下的Appaloosa Management将其持有的美光头寸大幅增加了约250%，同时减持了英伟达（Nvidia）和亚马逊（Amazon）等其他科技股持仓。
分析师方面也纷纷上调目标价。Needham根据MarketBeat数据将目标价从380美元调升至450美元。摩根士丹利（Morgan Stanley）则依据Seeking Alpha/TheStreet的报道，将目标价从350美元同样上调至450美元，并指出存储市场的供应紧张状况将持续。
强劲业绩与战略投资并行
从运营数据看，美光近期财报表现强劲。根据MarketBeat数据，在截至2025年12月的财季中，公司报告每股收益为4.78美元（市场共识为3.77美元），营收达136.4亿美元（预期为126.2亿美元），营收同比大幅增长56.7%。对于2026财年第二季度，美光给出了每股收益8.22至8.62美元的业绩指引。
与此同时，公司正大力推进其在美国的产能扩张计划。根据公司2025年6月披露的信息，美光计划长期在美国的制造与研发领域投入约2000亿美元，其中约1500亿美元用于生产设施，500亿美元用于研发。
该计划包括在爱达荷州建设两座先进工厂、在纽约州兴建最多四座工厂、升级弗吉尼亚州现有基地，以及建设用于HBM的先进封装产能。据报道，针对2026财年，美光已将资本支出计划上调至约200亿美元，这明确显示出公司正加紧部署产能以应对AI存储短缺。
机遇背后的风险与挑战
然而，大规模扩张也伴随着相应的风险。如果美光及其竞争对手未来向市场投放过多产能，或者AI增长势头放缓，都可能削弱公司当前的定价优势。此外，公司还面临需求集中度风险，因为很大一部分需求依赖于少数几家超大规模数据中心客户。
2026年3月18日发布的下一份季度财报将提供关键验证，尤其是关于需求是否保持稳定，以及美光已售出的HBM4产能实际利用率如何。这将是判断本轮增长周期韧性的重要节点。
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