本周香港股市因特区成立日休市一天，交易天数缩减，但比亚迪的处境并未因此轻松。截至上周五收盘，股价报8.29欧元，距26日创下的52周低点8.08欧元仅一步之遥。年初至今累计跌幅约24%，过去十二个月更接近40%。RSI指标已滑至20.6，处于技术性超卖区间——然而，从50日均线10.27欧元到现价的缺口近20%，单纯依靠超卖信号难以断言反转。
销量数据即将揭晓，两个维度的“校验”
市场最关心的无疑是7月初发布的6月交付量。5月比亚迪共交付383,453辆电动及混动车型，虽实现八个月来首度同比增长，但结构分化明显：国内销售仅约22.2万辆，同比下降24%；海外出口则飙升至160,644辆，同比大增80%。1至5月累计交付141万辆，仍比去年同期低约20%。
6月数据能否延续出口强势，同时稳住国内基本盘，将直接检验两个关键问题：一是海外增长能否对冲国内价格战带来的利润侵蚀；二是高价车型的出货占比是否有所提升。此前一季报已敲响警钟——营收从1703.6亿人民币骤降至1502.3亿，净利润更从91.5亿暴跌至40.8亿，利润降幅远超收入降幅，反映折扣力度与竞争压力同步加剧。
欧洲攻势遇“冰火两重天”
海外扩张仍是比亚迪最鲜明的叙事。英国方面，公司计划到2027年底建成300座1.5兆瓦闪充站，5分钟可补充超320公里续航，兼容Denza Z9 GT等车型。这是欧洲3000个充电点布局的一部分，覆盖主要高速公路，每50公里一个站点，收费低于50便士/千瓦时，并配备本地储能用夜间低价电。
品牌曝光同步加码：7月9日至12日的古德伍德速度节上，比亚迪将带来8款展车，包括DENZA Z Coupé与DENZA Z Racing的全球首发，以及DOLPHIN G DM-i和SHARK的英国首秀。这些动作旨在强化高端与性能形象，为欧洲溢价定价铺路。
但土耳其项目陷入僵局。年初当地政府暂停了比亚迪的进口税豁免，理由是在马尼萨规划的年产15万辆、投资10亿美元的工厂几乎无进展。土耳其工业部甚至威胁追回已签发的优惠。相比之下，匈牙利装配厂已排上日程，计划2026年四季度投产——资源倾斜态势明显。土耳其的“冷冻”意味着一个重要的区域制造节点被推迟，欧洲本土化节奏仍存不确定性。
宏观情绪与股息节点
6月30日公布的中国官方制造业PMI为5月的50.0，刚好处在荣枯分界线上。一旦6月数据走弱，将加剧市场对中国内需疲软的担忧，进一步拖累比亚迪国内销售预期。而在股东回报方面，公司已于6月11日除息，每股0.358元人民币的现金股息将在7月31日到账。股息金额有限，但对短期信心略有支撑。
当股价在8欧元关口徘徊，技术面超卖、基本面分化、海外故事与国内压力交织——6月产销数据将同时扮演“验证”与“催化”的角色。若出口增速放缓或PMI跌破50，下行风险将再度放大；反之，若能再现5月的海外高增速并伴随国内企稳，或许能在8.08欧元上方构筑一个值得关注的底部。
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