国内价格战烧掉55个百分点利润，海外却创下月销13.45万辆的新高——比亚迪正在经历一场冰火两重天的考验。面对一季度净利润骤降至40.9亿元人民币的局面，这家全球最大电动车制造商转而祭出两项战略重拳：5月28日的智能驾驶发布会，以及欧洲生产网络的新一轮收购谈判。
从价格厮杀转向代码竞赛
5月28日，比亚迪将举办年内第二个重大技术日活动，核心主题是“智能驾驶战略”。与三月推出第二代刀片电池时不同，这一次的主角是软件。比亚迪自研的“God’s
欧洲生产资产的战略抄底
几乎同一时刻，执行副总裁李柯确认，比亚迪正在与Stellantis及其他车企谈判，拟收购欧洲闲置产能。意大利的米拉菲奥里和波米利亚诺、德国的艾森纳赫、法国的奥尔丹——这些工厂在过去三年均处于亏损状态，Stellantis欧洲产能利用率仅约70%。比亚迪更倾向全资持有，而非合资模式，以简化运营。李柯甚至点名Maserati，称其“非常有趣”。若谈判落地，比亚迪将直接规避自2024年10月起欧盟对中国产电动车加征的惩罚性关税，同时缩短供应链半径。
出口引擎逆势拉升
国际市场的亮色为上述野心提供了底气。2026年4月，比亚迪出口车辆达134,542辆，同比增长70.9%，占当月总销量约43%。在英国，比亚迪已跃居年度最畅销电动车品牌，前四个月累计销售12,754辆，市占率超7%，超越特斯拉、起亚和大众。在巴西的4月总销量榜单上，比亚迪以14,911辆首次压倒大众、通用和现代。管理层已将2026年海外销售目标上调至150万辆，较2025年的约105万辆增长近50%。
国内大盘承压，利润拐点待验证
然而，国内市场始终是绕不开的阴影。一季度净利55.4%的同比降幅，加上连续八个月本土销量下滑，反映出价格战的深度伤害。2025年全年净利润已降至326亿元人民币，同比缩水19%，尽管交付量创下460万辆新高。海外市场更高的单车利润率，使国际化成为恢复盈利能力的最直接路径。
股价低位下多空对决
在港股市场，比亚迪（1211.HK）5月21日收报90.85港元，距52周低点88.50港元仅一步之遥，较2025年中段超465港元的历史高位回调逾80%。分析师阵营明显分化：高盛维持“买入”评级，目标价134港元，认为Q1已是周期底部；法巴则给出“弱于大市”和87港元目标价，强调盈利预期仍有下行风险。25份研报的共识目标价均值约124.37港元。技术上，100港元心理关口是下一阻力位，而5月28日的发布会能否成为突破催化剂，取决于市场是否认定比亚迪的智驾收费路径足够清晰。同日（6月9日）的股东大会上，每股0.358元人民币的末期股息提案亦待表决，若获批将于8月9日派发。
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