中国新能源汽车龙头比亚迪在7月8日迎来了历史性时刻——西安工厂第1700万辆新能源车正式下线，距离第1600万辆仅过去82天，日均产能超过1.2万辆。按照官方说法，这是全球汽车制造商首次达到这一产量里程碑。然而，就在同一天，一则来自法国的消息给这份喜悦蒙上阴影：法国汽车巨头雷诺两次回绝了比亚迪的入股邀约，让后者在欧洲建厂的“绕道”计划再添变数。
产能狂飙与技术亮剑：Seal 08成全新“王炸”
下线仪式上，比亚迪以全新车型Seal 08作为第1700万辆的纪念车型。这款车集成了第二代刀片电池与闪充技术——官方宣称，仅需5分钟即可将电量从10%充至70%，9分钟可充至97%，即便在零下30摄氏度环境下，充电时间也只延长3分钟。CLTC续航里程达到905公里，并配备“天神之眼B”驾驶辅助系统（含激光雷达）、云辇-A智能车身控制系统以及后轮转向功能。Seal 08的起售价为19.69万元至23.99万元，较此前车型进一步下探。
出口数据同样亮眼。今年上半年，比亚迪累计销售180.85万辆新能源车，其中出口78.94万辆，同比增长68%。在6月中国新能源车整车出口中，比亚迪以17.09万辆占据34.2%的份额，傲视群雄；同期特斯拉中国出口仅3.62万辆，占比7.2%。从国别看，奇瑞和吉利增速惊人，分别以7.38万辆（+177.8%）和6.16万辆（+713.2%）紧随其后。整个中国汽车出口在6月首次突破百万辆大关，达到104万辆，其中新能源车出口52.3万辆，同比暴增160%。
国内市场遇冷，利润承压市值缩水8000亿
然而，海外的高歌猛进与国内市场的寒意形成鲜明反差。据中国乘用车市场信息联席会数据，7月首周新能源车零售销量环比下降9%至10.3万辆，市场渗透率60.5%，世界杯、高温和价格战被列为主要原因。这也拖累了上半年累计零售数据——481万辆，同比下降14%。
更令人担忧的是财务端的承压。台湾门户网站Apollo News在7月10日披露，比亚迪市值自今年3月高点至6月底已蒸发约8000亿元人民币，股价一度跌破79元。2025年全年净利润326亿元，同比下降18.97%，尽管销量达到460万辆。进入2026年，形势未见好转：一季度营收1502亿元，同比下降11.82%；净利润仅40.85亿元，暴跌55.38%。经营活动现金净流量近乎腰斩至591.4亿元，而存货却飙升至1604亿元的历史峰值。报告援引经销商调查指出，超过四成的比亚迪经销商处于亏损状态。市盈率从249倍骤降至约10倍。
欧洲突围受阻：雷诺两次说“不”
当海外出口保持增长时，比亚迪欧洲本地化生产的紧迫性与日俱增。欧盟对华电动汽车加征最高45%的关税，使得绕道欧洲本土组装成为刚需。比亚迪已开始在匈牙利塞格德建设首座欧洲乘用车工厂，预计今年第四季度才能量产。为此，公司也在寻找第二座“棕色地块”（收购现有工厂）的机会。
法国《回声报》披露，比亚迪先向雷诺发起了两次收购入股尝试。第一次大约在两年前，当时雷诺与比亚迪的国内竞争对手吉利已经建立合作（包括在韩国联合生产），欧洲核心市场的大门对中国人紧闭。第二次发生在2025年秋季，比亚迪欧洲区负责人李柯与法国总统马克龙会面后，雷诺收到了更具诱惑力的提案：比亚迪愿意提供纯电及插电混动技术以及电池制造工艺，以换取雷诺工厂的产能。但这仍以失败告终。知情人士称，雷诺拒绝的原因是“比亚迪想要掌控权”，而这家法国车企在核心市场原则上不参与这种级别的交易。
值得注意的是，雷诺并不排斥中国资本——吉利目前持有雷诺韩国34%的股份，去年又买入雷诺巴西股权，并与雷诺、沙特阿美合资成立动力总成公司Horse Powertrain。区别在于，吉利甘居“副驾驶位”，而比亚迪要“握方向盘”。
欧洲高端路线的另一次出击：古德伍德上的百万超跑
尽管建厂谈判遇挫，比亚迪并未放缓品牌向上攻势。在第30届古德伍德速度节上，比亚迪携旗下腾势、比亚迪及仰望三大品牌连续第三年参展。腾势Z超级跑车赛车版在此完成欧洲首秀，该车搭载三电机系统，最大功率1604马力，零百加速仅1.96秒。在英国市场的起售价高达14.29万至17.29万英镑，折合人民币约130万至157万元。同时，腾势Z9GT在欧售价约11.5万欧元，远高于国内折合价，凸显比亚迪在不同市场的定价策略分化。公司计划在2026年底前于英国建成300座闪充站。
股价低位徘徊，多空博弈加剧
资本市场对比亚迪的复杂信号反应谨慎。截至周五（7月10日），在法兰克福挂牌的比亚迪股票收报9.58欧元，单日上涨3.01%，但年初至今仍下跌12.55%，过去12个月跌幅达26.87%。香港上市的H股收盘价9.55港元（约合9.55欧元），涨幅3.23%，12个月跌幅约27.11%。当前股价较2025年7月创下的52周高点14.80欧元仍低35%左右，但已从6月底的低点8.03欧元反弹约19%。技术面上，股价位于50日均线（9.75欧元）和200日均线（10.70欧元）下方，14日相对强弱指标（RSI）处于55.2的偏中性区域。按约841.9亿欧元的市值计算，30天年化波动率达到41.67%。
前路几何？欧洲工厂选址悬念待解
随着雷诺之路封堵，比亚迪的目光转向西班牙和法国。这两国被认为是最有可能的“棕色地块”收购目标。若收购成功，将成为比亚迪在欧洲的第二座生产基地，大幅缩短建厂周期。然而，在掌控权与技术共享之间如何平衡，仍是这家中国企业必须跨越的门槛。距离2026年第四季度的匈牙利工厂量产节点尚有数月，欧洲本土化的第一滴油仍待滴落。
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