2026年第一季度，比亚迪交出了一份令人五味杂陈的成绩单。这家中国新能源汽车巨头在海外市场高歌猛进，出口量屡创新高，但国内市场的残酷价格战却让其盈利能力遭受重创。净利润同比暴跌55%，至40.9亿元人民币，这一数字背后，是连续八个月在国内市场销量下滑的严峻现实。
利润断崖：价格战下的“薄利”困境
财报数据显示，比亚迪一季度营收约为1502亿元人民币，同比下滑近12%。利润的急剧萎缩，直接源于国内愈演愈烈的价格竞争。随着政府补贴逐步退坡，以及竞争对手如零跑、极氪等不断刷新月度交付纪录，比亚迪被迫卷入一场“伤敌一千，自损八百”的降价潮。
其后果是，每售出一辆汽车，比亚迪的净利润已不足6000元人民币。这一数字清晰地揭示了当前中国电动车市场“以价换量”的残酷生态。与此同时，公司的研发投入也出现收缩，一季度降至113亿元人民币，同比减少约20%。尽管如此，技术上的突破并未停滞：第二代刀片电池能量密度提升5%，而最新的1500千瓦超充技术，据称能将电量从10%充至70%仅需5分钟。
国内失守：八连跌与对手的逆袭
4月份的销售数据进一步印证了国内市场的困境。比亚迪当月共售出314,100辆电动车，较去年同期下滑15.7%。这已是其在中国市场连续第八个月出现乘用车销量同比下降。反观竞争对手，零跑和极氪在4月均创下了交付量历史新高，正在蚕食比亚迪曾经固若金汤的市场份额。
海外救场：出口创纪录，多国市场开花
与国内市场的阴霾形成鲜明对比的是，比亚迪的海外业务正迎来高光时刻。4月份，公司出口量达到135,098辆，创下历史新高，占当月总销量的约43%。这一比例意味着，海外市场已成为比亚迪不可或缺的增长引擎。
具体来看，多个海外市场表现抢眼。在巴西，比亚迪于4月一举超越大众、通用和现代，登顶该国所有乘用车品牌销量榜首。在英国，其电动车市场份额已超过7%，领先于特斯拉、起亚和大众。澳大利亚市场同样传来捷报，4月销量同比飙升140%至7,702辆，跃居品牌销量榜第二位。甚至在瑞士，月销量也从14辆激增至555辆。欧盟一季度数据显示，比亚迪电动车新注册量同比增长超过155%。
出口目标与基础设施布局
为支撑海外扩张，比亚迪将2026年全年出口目标定为150万辆。在法国，其经销商网络计划从90家扩展至200家。同时，公司正在中国国内加紧建设20,000个超充站，以配合其超充技术的推广。
然而，一个不容忽视的结构性问题依然存在：尽管出口增长迅猛，但前四个月累计销量约为102万辆，仍远低于去年同期的138万辆。海外市场的增量，目前尚无法完全弥补国内市场的失血。
盈利与扩张的平衡木
比亚迪正站在一个关键的十字路口。一方面，国内市场的价格战看不到尽头，利润空间被持续压缩；另一方面，海外市场的成功扩张又需要大量的资本投入，包括建厂、铺设销售网络和充电设施。CLSA等机构虽在4月底重申了买入评级，但市场更关注的是，比亚迪能否在维持技术领先的同时，让海外业务的规模化速度，最终跑赢国内市场的利润侵蚀速度。答案，或许要等到半年报才能揭晓。
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