资本市场对小米的态度依然冷峻。截至上周五收盘，小米股价报3.05欧元，距52周低点2.97欧元仅差2.69%，年初至今累计下挫32.07%。RSI指标滑落至37.2，逼近超卖区却尚未形成明确买入信号。与此同时，公司启动了高达200亿港元的股票回购计划（6月2日生效，为期12个月），试图为萎靡的股价构筑缓冲带。
就在股价承压的同时，研发实验室却捷报频传。小米机器人团队在CVPR的GigaBrain Challenge中夺冠，其模型“my16”以40.89%的成功率成为全场唯一突破40%关口的参赛者。该模型融合视觉语言模型（用于任务理解）与专精精细操控的系统，解决了机器人“既能识别又能精准动作”的核心难题。在同一周期内，小米还在ICRA的Whole Body Control项目中获胜，机器人获评99.2分，成功率高达94%，展示了全身协调这一人形机器人关键领域的强势。
这两项技术突破并非孤立事件，它们直接服务于公司“人车家”整体战略。消息人士透露，6月7日已在中国内地首发的17T系列发布会上，小米的人形机器人有望公开亮相，将智能手机、电动汽车、AI与机器人形成可见的协同。17T系列此番登陆中国市场本身也是一次战略转身——此前T系列长期专供海外，导致国内中高端Leica机型存在空档。新机配置（6,500mAh电池/Pro版7,000mAh、Dimensity 8500 Ultra与9500芯片、四摄含5倍光学变焦、Pro版100W有线快充）明确指向提升平均售价与利润率。
但财务层面的压力不容回避。小米第一季度调整后净利润骤降43.1%，智能手机出货量同比下滑19%至3,380万部，跌幅在头部厂商中居首。Jefferies的分析揭示了一个结构性问题：2024年售出的小米手机中62%单价低于200美元，这使得公司在芯片涨价周期中格外脆弱。电动汽车部门同期“烧掉”31亿元人民币，尽管月交付量已稳定在3万辆以上，但规模扩张并未转化为利润。与此同时，第一季度研发支出攀升至90亿元人民币，成本压力迫使公司一方面通过组件降价、一方面拉高ASP来化解。
两股力量在眼下形成鲜明拉锯：技术积累屡创里程碑，智能汽车交付持续放量，回购弹药已上膛；然而季度盈利断崖、手机销量萎缩、股价距离新低仅一步之遥。2.97欧元一带成为短期情绪的关键防线，若失守，即便机器人冠军的头衔，市场也只会将其当作长期故事而非短期催化剂来定价。
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