市场对比亚迪的叙事，正在经历一场微妙的转变。长期以来被贴上“价格屠夫”标签的中国电动车巨头，如今同时亮出技术硬实力与责任承诺两张底牌——一边是中国首颗4纳米车规级芯片的量产，另一边是史无前例的智能驾驶全责兜底。在净利润同比腰斩的财务压力下，这家公司试图重新定义自己的竞争坐标。
自研芯片直面技术鸿沟
比亚迪在深圳的一场技术发布会上，正式推出了名为“玄机A3”（Xuanji A3）的自动驾驶芯片。这颗采用4纳米制程工艺的芯片已进入大规模量产阶段，支持L3和L4级别的自动驾驶。三颗芯片协同工作，可提供超过2,100 TOPS的综合算力。
这一技术节点的突破，直接对准了行业标杆华为。目前华为生产的芯片仍主要停留在7纳米工艺，其1.4纳米产品要到2031年才能推出。比亚迪正在以超出预期的速度缩小差距。据公司透露，仅芯片研发领域就投入了超过7,000名工程师，累计投资约140亿美元（约合1,000亿元人民币）。
在竞争白热化的中国市场，小鹏、小米等对手同样在智能驾驶领域重金押注。比亚迪的目标很明确：通过玄机A3从同质化的价格战中抽身，以技术护城河重塑品牌价值。
“出事故，比亚迪全赔”——行业首例
比芯片更令市场震撼的，是比亚迪在责任归属上的突破性承诺。公司宣布，对于因其城市领航辅助驾驶系统引发的事故，若驾驶员行为合规，比亚迪将承担全部财务赔付责任。
这项承诺适用于搭载“天神之眼A”或“天神之眼B”系统的新车用户，以及已完成OTA更新的车主。值得注意的是，目前尚无任何车企做出过类似力度的保障。“天神之眼B”所依赖的激光雷达方案，还将以选装形式覆盖比亚迪全系车型，选装价格为12,000元人民币（约合1,770美元）。截至目前，已有315万辆比亚迪汽车配备了不同级别的智能驾驶技术。此外，无高精地图版本的智驾方案预计将在2026年9月开始推送。
利润骤降，出口救场
技术盛宴背后，是难以回避的财务寒意。2026年第一季度，比亚迪营收降至1,502亿元人民币，同比下滑近12%；净利润暴跌逾55%，仅为41亿元人民币，每股收益更是缩水近57%。回顾2025年全年，尽管交付量创下460万辆的历史纪录，净利润却同比下滑19%至326亿元人民币。
国内市场的疲软是主因。截至今年4月，国内销量已连续八个月下滑，4月单月销量同比降幅仍高达26%。残酷的价格战不断侵蚀利润空间。
然而海外市场正在成为关键增长极。4月单月，比亚迪出口量达到约13.45万辆，同比猛增71%。公司为2026年设定的海外销量目标高达150万辆，较2025年约105万辆的出口量增长近50%。为此，比亚迪正加速全球布局：匈牙利工厂已投产，土耳其工厂在规划中，同时与斯特兰蒂斯等欧洲车企洽谈收购闲置产能，潜在标的包括意大利的部分工厂。在欧盟，进口车仍需缴纳27%的关税，本地化生产因此变得至关重要。
股价反弹，但技术面仍承压
芯片发布的消息为港股带来短暂提振。5月30日，比亚迪H股收于91.30港元，当日涨幅约1%，盘中波幅介于89.15至93.30港元之间。但就在前一日（5月29日），股价刚刚触及90.30港元，逼近52周低点88.50港元。周度来看，股价基本持平。
技术指标并未给出乐观信号。5日、10日、20日等短期均线仍压制于长期均线下方，短线支撑在89港元附近，上行阻力则位于93.30港元的前期高点。
即便如此，主流券商并未放弃。高盛维持买入评级，目标价设定在134港元，并认为第一季度已是利润低谷，预计从第二季度开始逐步复苏。26位分析师给出的平均目标价为124.27港元。
芯片能否转化为实际销量与定价能力，尚需后续财报验证。5月份的交付数据——预计6月初公布，将成为第一个重要的检验窗口。
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