在业务层面，帕兰泰尔（Palantir）近期捷报频传。然而，其股价表现却与亮眼的运营数据形成鲜明反差。投资者正面临一个矛盾局面：公司基本面强劲，股价却持续承压。
估值压力成为焦点
尽管公司展现出强大的基本面实力，且调整后的运营利润率达到57%，其股价仍承受显著的抛售压力。年初至今，该股跌幅已超过20%。这主要源于市场对其估值的担忧。在经历了大规模的人工智能热潮后，投资者开始重新审视整个软件板块的高估值倍数。
目前，业务数据与股价走势之间的背离是市场关注的核心。管理层对2026财年给出的营收增长指引约为61%。这一预期能否扭转市场的悲观情绪，很大程度上取决于投资者是否愿意再次接受其基于增长前景的、依然雄心勃勃的估值水平。
政府与商业订单双线告捷
公司的业务活力在财报中得到了充分体现。第四季度，其美国商业客户营收大幅跃升137%。整个美国市场的季度营收首次突破10亿美元大关。此外，公司手握创纪录的42.6亿美元合同储备，并完成了180笔单笔价值超过百万美元的交易，订单簿可谓充盈。
具体合作方面亦有新进展。美国国防信息系统局（DISA）已扩大对帕兰泰尔云服务的授权范围，此举使得政府机构即使在敏感的战术环境中也能更便捷地使用其人工智能平台AIP。民用领域同样在扩张：公司与Rackspace Technology达成新合作以加速AI部署，同时与航空巨头空中客车（Airbus）的合作关系也得以延续。
当前，帕兰泰尔正处在一个关键节点。其运营实力毋庸置疑，新合约与爆炸式增长的美国业务便是明证。但华尔街的“宿醉”情绪——即对过高估值的反思——正在引发一轮显著回调。能否弥合卓越运营与市场估值之间的鸿沟，将是决定其股价未来走向的关键。
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