在科技前沿持续展现雄心的同时，小米集团却遭遇了来自顶级投行的看淡评级。这种矛盾局面因何而生？又将如何影响其股价的未来轨迹？
股价承压与公司自救
市场的不安情绪已直接反映在股价走势上。小米股价目前徘徊在200日均线下方约27%的位置，过去一年内市值累计缩水近40%。
面对股价下行压力，公司管理层启动了强有力的自救措施。其中，股票回购计划尤为引人注目。仅在上个月，小米便投入超过32亿港元回购自家股份，这是两年多以来最为密集的回购活动。纵观今年以来的交易日，公司几乎每天都在进行回购操作。
高盛下调预期：成本与补贴退坡成主因
国际投行高盛近日显著下调了对小米的财务预期，其报告指出了两大核心压力点：首先是消费电子及汽车业务领域不断攀升的原材料与零部件成本；其次是中国政府对电动汽车补贴的逐步退坡。受此影响，高盛将小米2025年至2027年的营收预测调低了2%至9%，并将调整后净利润预期大幅下调，最高降幅达24%。其目标价也从47.50港元降至41港元。尽管该行维持“买入”评级，但同时也预警股价在短期内可能面临阻力。
技术突破与市场雄心并举
尽管财务数据面临压力，小米仍在通过一系列技术展示传递其长期信心。在其自有的电动汽车工厂内，由公司自主研发的人形机器人已进入测试阶段。两台机器人在一条装配线上完成了长达三小时的自主作业测试，任务成功率达到90.2%。对于此类机器人技术而言，这一成绩已属亮眼，尽管其可靠性仍远低于训练有素的工人。值得一提的是，机器人成功守住了76秒的作业节拍，未对生产线整体效率造成拖累。
此外，在2026年巴塞罗那世界移动通信大会上，小米展示了其全画幅概念车型Vision Gran Turismo。该公司也因此成为首个被纳入Vision GT项目（一项由游戏开发商发起的虚拟概念车项目）的科技企业。
在市场交付目标上，小米设定了2026年交付55万辆汽车的目标，高于前一年的逾41万辆。然而，中国电动汽车市场持续的价格战正挤压着整个行业的利润空间。
印度税务纠纷与关键财报日
海外市场方面，印度税务争议为小米蒙上了一层阴影。当地当局指控小米在特许权使用费方面存在逃税行为。最初约7200万美元的追缴税款，连同罚款可能膨胀至超过1.5亿美元。目前，小米约6.1亿美元的公司资产仍处于冻结状态。
接下来，一个关键日期将备受投资者关注：2026年3月24日。届时，小米董事会将召开会议，审议并批准2025年全年业绩报告，并可能表决通过自上市以来的首次末期股息分配。这份财报将清晰地揭示其智能手机核心业务的盈利能力，以及电动汽车业务部门的完整盈利状况。对投资者而言，这次发布将是检验小米结构性增长故事能否抵御当前多重压力的试金石。
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