小米近期在资本市场动作频频，一边大手笔回购自家股票，一边上调智能手机年度出货目标，试图在多重压力下稳住投资者信心。然而，公司股价距离52周高点仍相差超过一半，前路挑战与机遇并存。
200亿港元回购计划持续加码
自2026年6月以来，小米已分14个批次回购了约7980万股自身股份，占总股本的0.31%。仅7月17日至18日两天，公司便以约1.26亿港元的价格，分别购入380万股和280万股股份。回溯至7月15日，小米还以平均每股25.82港元的价格买入了390万股Class B股票，交易额约1.007亿港元。这一系列操作均基于公司于2026年6月2日获批的、上限高达200亿港元的股份回购授权。
值得注意的是，在回购的同时，小米也依据现有的员工持股计划，新发行了5419万股股票。回购与增发并行，反映出公司一方面意在向市场传递对自身估值的信心，另一方面仍需通过股权激励维系核心团队。
智能手机目标逆势上调
在回购提振市场情绪的同时，小米修正了今年的增长规划。公司将2026年智能手机出货目标从此前的约9000万部上调至1.1亿部，增幅约16%。据36氪报道，增量将主要来自价格更为亲民的入门级机型。
这一调整堪称“逆转”。此前，小米曾将原定的1.7亿部目标两次下调，先降至1.35亿部，后又减至约9500万部。最初的收缩主要源于存储芯片价格的急剧攀升。数据显示，2026年第一季度，DRAM价格同比飙升90%至95%，NAND存储芯片也上涨了55%至60%。三星、SK海力士、美光等头部厂商纷纷将产能转向高带宽内存和服务器DRAM，进一步挤压了消费电子领域的供应。这一背景下，全球智能手机市场预计全年将萎缩13%至14%。
小米此番敢于上调目标，背后是对存储价格趋于稳定的预期。SK集团会长崔泰源近期直言，当前存储芯片价格“异常之高”，他预计中期将回落，但也警告称，2027年人工智能用存储芯片可能面临历史性的供应短缺。对小米这样的大宗采购商而言，标准DRAM和NAND价格的缓解，将是其能否以更高出货量实现盈利的关键。新款Redmi 17 4G正是这一策略的体现——这款入门机型配备7500毫安时电池、6.9英寸显示屏和联发科Helio G91 Ultra芯片组，正是公司寄望拉动增长的主力产品。
股价反弹但远未收复失地
多重消息刺激下，小米股价近期出现明显回升。本周一，公司股票在A股市场收于3.15欧元，单日上涨3.82%。过去30个交易日累计涨幅达18.87%。在港股市场，同日股价收于3.13欧元，涨幅3.33%，30日涨幅为18.30%。
然而，与2025年9月创下的6.51欧元52周高点相比，股价仍下跌超过51%。过去数周的反弹，仅部分抵消了此前一年的大幅下挫。基本面的压力显而易见。小米2026年第一季度财报显示，公司营收同比下降10.9%至991亿元人民币，经调整净利润更是骤降43.1%至61亿元人民币。电动汽车部门虽交付了8万零856辆汽车，但录得31亿元的运营亏损，成为拖累整体利润的最大因素。
分析师态度分化，新品与财报临考
电动车业务的前景引发了分析机构的分歧。7月14日，Astrada Advisors将小米评级由“买入”下调至“持有”，理由是担忧公司能否达成全年的电动汽车交付目标。这一判断与最新季度数据所揭示的困境不谋而合：当智能手机和消费电子等核心业务仍在贡献营收时，电动车部门走向盈利的道路仍显崎岖。
展望未来，小米将迎来一系列关键节点。新品方面，公司计划推出旗舰机型“小米18系列”，配备双2亿像素摄像头系统，以及折叠屏手机Mix Fold 5，搭载HyperOS 4操作系统。这两款产品被视为小米在高端市场巩固地位的重要棋子。此外，市场正等待8月26日即将发布的第二季度及上半年财报，以判断营收和利润的下滑趋势是否已触底，抑或新品效应和回购举措能否为股价带来更持久的支撑。
Ad
Xiaomi Stock: Buy or Sell?! New Xiaomi Analysis from July 21 delivers the answer:
The latest Xiaomi figures speak for themselves: Urgent action needed for Xiaomi investors. Is it worth buying or should you sell? Find out what to do now in the current free analysis from July 21.
Xiaomi: Buy or sell? Read more here...
