氢能技术领军企业Plug Power正面临严峻考验。一方面，多家律师事务所已代表投资者提起集体诉讼，指控该公司就一笔巨额贷款担保作出不实陈述。另一方面，股东近期批准将授权股本大幅增加一倍，这可能导致现有股东的权益被严重稀释。法律风险与资本需求的双重压力，已将其股价打压至接近1.89美元的“仙股”水平。
资本结构隐忧：授权股本翻倍埋下稀释风险
财务压力是当前最迫切的挑战。在2月12日举行的特别股东大会上，Plug Power的股东通过了一项关键决议：将公司授权发行的普通股数量从15亿股大幅增加至30亿股。管理层解释称，此举是为满足持续运营的资金需求以及进行债务重组所必需。
然而，对于现有股东而言，这无疑是一把悬顶之剑。若公司未来动用这一授权大规模增发新股，现有股份的价值将被显著摊薄。市场对此已作出反应，当前股价在1.89美元附近徘徊，正是反映了投资者对潜在股权过度供给的深切担忧。
法律风波骤起：集体诉讼聚焦DOE贷款担保
与此同时，公司正陷入一场法律纠纷。包括Bleichmar Fonti & Auld在内的数家律所已提起集体诉讼，指控Plug Power在2025年1月至11月期间，就其业务前景发布了误导性声明。争议的核心围绕美国能源部（DOE）一项高达16.6亿美元的贷款担保。
诉状指出，公司管理层可能过于乐观地描绘了获得该笔资金的可能性以及其氢能项目的盈利前景。2025年底，当Plug Power宣布暂停与DOE贷款担保相关的某些活动时，股价应声下跌。在此期间遭受损失的投资者，可在2026年4月3日前加入该集体诉讼。
临危换帅：管理层交接期的挑战
在此多事之秋，公司领导层也将发生变动。自2008年起担任首席执行官的Andrew Marsh，将于今年3月公司提交年度报告（Form 10-K）之际卸任，并转任执行董事长一职。其继任者Jose Luis Crespo将肩负起带领公司前行的重任，他必须在DOE贷款活动暂停的背景下，努力引导Plug Power走向盈利。
即将到来的月份至关重要，正式的权力交接以及即将公布的财务数据，将清晰地揭示这位新任首席执行官在推进公司重组方面所拥有的时间与空间。内外交困之下，Plug Power的复苏之路注定充满挑战。
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