8月28日，优必选机器人交出了2026年上半年成绩单。这份财报最引人注目的变化并非营收数字本身，而在于公司业务结构的根本性重塑——曾经作为”未来故事”的人形机器人业务，如今已悄然成为支撑公司营收的第一大支柱。
从财务数据看，公司上半年总收入达到12.69亿元人民币，同比增幅104.2%；毛利润攀升至5.67亿元，增长160.9%，毛利率提升9.7个百分点至44.7%。与此同时，净亏损收窄23%，经调整EBITDA亏损也缩减了45.9%，显示出规模化效应开始在企业盈利端显现。
人形机器人从”概念”走向”主业”
真正令市场侧目的，是大型人形机器人业务的爆发式增长。该板块上半年收入同比飙升1445%至5.9亿元，占公司总营收的比重从去年同期的6.1%跃升至46.5%，一举超越传统业务板块，成为优必选最大的收入来源。
销量数据同样印证了这一趋势：上半年共交付921台大型人形机器人，较去年同期增长1946.7%。公司表示，营收规模扩大与盈利质量改善同步推进，是经调整EBITDA亏损大幅收窄的核心驱动力。
在研发端，优必选持续加码投入。上半年研发支出同比增长38.9%至3.03亿元，相当于总营收的23.9%，研发团队规模已达1103人。公司计划在下半年推进工业场景应用的Walker S系列迭代，同时拓展面向商业、教育及家庭场景的Walker C和U1系列产品线。此外，世界模型Thinker-WM将升级至2.0版本，多机器人协同能力也将同步增强。
产能扩张与产业链布局双线推进
面对旺盛的市场需求，优必选将全年大型人形机器人产量目标设定为1万台。为支撑这一规模化目标，公司正借助与西门子的合作，引入数字化工具优化机器人设计与制造流程。
产业链上下游的布局同样在加速。今年5月，优必选与日立（中国）签署战略合作协议；8月19日，在北京世界机器人大会期间，公司与半导体厂商基本半导体达成战略合作，聚焦用于具身智能人形机器人的碳化硅功率器件，并计划将优必选机器人引入后者的生产线。随半年报一同披露的，还有与国内芯片设计企业MetaX共同成立合资公司的消息，双方将携手开发具身智能芯片。
值得关注的是，自4月起优必选已将丰隆纳入合并报表范围，后者在园艺设备、汽车零部件及液压元件领域贡献了1.392亿元收入。此外，公司于8月初将注册资本扩大约5%至4.4亿元；8月26日召开的临时股东大会则审议了银行贷款融资、IPO募集资金用途变更及H股新股权激励计划等事项。
股价短期反弹，中期压力犹存
财报发布后的首个交易日（周五），优必选股价一度冲高，最终收涨7.6%至9.48欧元——市场显然将这份成绩单视为对公司战略方向的有力背书。不过，若将视线拉长，股价走势仍难言乐观：尽管经历了周五的跳涨，该股年初至今仍累计下跌约34%，近30日跌幅为6.5%。
从技术面看，优必选当前股价较1月份创下的52周高点17.00欧元仍低约45%，而距离7月底触及的52周低点8.50欧元仅有10%的空间——这意味着股价目前更贴近年内低位而非高位。
一面是核心业务的高速增长与亏损持续收窄，一面是资本市场的谨慎态度，优必选正处于一个微妙的十字路口。公司能否凭借下半年的机器人交付数据，逐步修复投资者的信心，将是决定其股价能否走出当前困局的关键变量。
Ad
Ubtech Robotics Stock: Buy or Sell?! New Ubtech Robotics Analysis from September 5 delivers the answer:
The latest Ubtech Robotics figures speak for themselves: Urgent action needed for Ubtech Robotics investors. Is it worth buying or should you sell? Find out what to do now in the current free analysis from September 5.
Ubtech Robotics: Buy or sell? Read more here...
