尽管最新财报数据亮眼，但人工智能芯片巨头英伟达正同时陷入法律与政治的双重漩涡。一边是美国联邦法官批准了一项影响广泛的投资者集体诉讼，另一边则是美国参议员要求立即暂停关键出口许可。这两大挑战，暂时掩盖了公司强劲的基本面表现。
强劲业绩难掩市场忧虑
尽管公司运营层面捷报频传，但双重不确定性已明显影响投资者情绪。截至上周五收盘，英伟达股价下跌2.53%，报收于145.54欧元，使得其年初至今的跌幅扩大至9.66%。这种市场表现与公司业绩形成鲜明对比：在2026财年第四季度，公司营收同比飙升73%，达到681.3亿美元。仅数据中心业务一项，就贡献了超过620亿美元的收入。
管理层对长期目标依然保持信心。随着新一代Blackwell和Rubin芯片架构即将交付，公司目标是在2027年底前实现累计1万亿美元的AI芯片销售额。然而，近期的法律与监管风波无疑为这一征程增添了变数。
集体诉讼重提“加密挖矿旧账”
一项重大的法律风险浮出水面。美国地区法官Haywood S. Gilliam Jr.已批准对英伟达及其首席执行官黄仁勋提起集体诉讼。诉讼指控的核心十分严重：在2017年至2018年间，英伟达被指隐瞒了超过10亿美元向加密货币矿商销售显卡的收入。据称，这些收入被错误地计入了游戏业务部门。
此案涵盖的原告群体包括在2017年8月至2018年11月期间购买英伟达股票的投资者。虽然公司曾在2022年与美国证券交易委员会（SEC）就类似指控达成和解，支付了550万美元，但此次民事诉讼可能带来更为巨大的财务风险。此案的一个重要节点定于2026年4月21日，届时将举行案件管理听证会。
出口许可遭遇政治审查压力
与此同时，英伟达的国际业务再次成为政治焦点。美国参议员伊丽莎白·沃伦和吉姆·班克斯已联名致函商务部，要求立即暂停并审查向马来西亚、越南和新加坡等国出口尖端AI芯片的所有现有许可证。
这一行动的背景与司法部对超微电脑公司相关案件的指控有关。其中涉及一项怀疑，即搭载英伟达芯片的服务器可能通过第三国被非法转运至中国。参议员们对相关企业内部管控机制的有效性提出了质疑。英伟达方面则强调，严格的合规性是公司的首要任务，并表示目前没有证据表明存在此类转运行为。
面对法律与监管的双重挑战，英伟达在资本市场上的表现短期内或将持续承压。投资者正在密切关注事态发展，权衡其卓越的增长前景与日益增加的不确定性。
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