芯片巨头英伟达即将迎来关键财报发布，而此刻市场情绪正受到一喜一忧双重因素影响。一方面，其重要基础设施合作伙伴的强劲业绩为人工智能（AI）硬件需求提供了有力佐证；另一方面，公司对华高端芯片出口仍面临严格的监管审查。
合作伙伴业绩超预期，AI基础设施需求强劲
数据中心基础设施专家Vertiv Holdings于2月11日公布的季度业绩超出分析师预期，为整个AI硬件赛道注入了强心针。该公司在报告中特别指出，与领先半导体公司的“深入合作”是业绩增长的主要驱动力。这一积极信号清晰地表明，市场对AI基础设施的需求依然坚挺。
对于即将在两周后（2月25日）公布自身财报的英伟达而言，盟友的这份成绩单来得正是时候，在一定程度上缓解了市场对AI投资可持续性的部分疑虑。
对华出口H200芯片面临严格限制
然而，英伟达在中国市场的业务前景依然复杂。美国商务部长霍华德·卢特尼克已于2月10日确认，对出口至中国的H200芯片实施严格的许可证条件。这些限制措施的核心目的是防止中国军方获得此类先进处理器。
当前监管框架的关键要点包括：
* 所有H200芯片的出货都必须遵循“了解你的客户”规定。
* 英伟达正在就规定的具体实施细则与监管机构进行磋商。
* 业界担忧，过于严苛的规则可能导致客户转向其他海外供应商。
英伟达此前已发出警告，过度限制可能使其市场份额受损。中国仍然是该公司一个至关重要的销售市场。
聚焦2月25日季度财报
英伟达定于太平洋时间2月25日下午2点，公布其2026财年第四季度财务业绩。在上一财季（第三季度），公司创下了570亿美元的营收纪录，同比增长高达62%。其中，数据中心业务贡献了512亿美元的收入。
该季度的毛利率达到73.4%，每股收益为1.30美元。公司首席财务官科莱特·克雷斯近期曾表示，预计到2026年底，其AI相关产品收入将超过此前500亿美元的预测。
目前，英伟达的总市值已突破4万亿美元大关。回顾过去五年，其股价累计涨幅约为1,200%。
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