比亚迪旗下豪华品牌腾势正经历冰火两重天。一方面，第50万辆新车正式下线，标志着品牌自2021年重组以来迈入新阶段；另一方面，旗舰SUV腾势N9在华月销量从去年4月超过5000辆骤降至不足1000辆，迫使比亚迪火速推出技术升级版以求逆转颓势。
N9“闪充版”于5月18日正式上市，预售价区间为45万至50万元人民币。新车搭载第二代刀片电池，容量约75千瓦时，CLTC工况续航达420公里，并配备e3平台、天神之眼5.0辅助驾驶系统以及DiSus-A主动悬架。比亚迪意在通过核心技术溢价而非单纯堆配置来争夺高端市场，这与集团整体“提利润、降内耗”的战略方向高度吻合。
腾势的逆袭之路并非一日之功。戴姆勒自2021年起逐步减持股份，至2024年彻底退出，比亚迪完全掌控该品牌后迅速拓宽产品线。如今腾势在华已有SUV、MPV、轿车、猎装车等六大车型，2022年销量翻倍，2023年更是飙升近1200%。不过，国内新能源车市的寒意正在蔓延——今年4月比亚迪新能源乘用车销量31.41万辆，同比下滑15.7%，已是连续第八个月走低；环比虽增长6.2%，但摩根大通分析师指出，提前透支的需求、补贴退坡（2026-2027年购置税减免上限减半至1.5万元）以及价格战白热化是主因。
海外市场成为重要对冲。4月比亚迪合计出口超13.4万辆，同比暴增70.9%；第一季度在欧洲（含EU、EFTA及英国）新车注册量同比增长超155%。其中，腾势Z9 GT计划以11.5万欧元起步价登陆欧洲，直接挑战保时捷等传统豪华品牌。更值得注意的是，出口已占比亚迪整体交付量的约45%。
比亚迪H股当前报96.45港元，仍在低位徘徊。公司下一步的观察窗口是5月销量数据——它将验证腾势闪充版能否止住旗舰滑坡、出口强劲能否抵消国内压力。此外，6月中旬将迎来2025年度末期股息股权登记日，投资者需留意相关日程。
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