存储芯片巨头美光科技（Micron）周四盘中涨幅一度超过9%，收于988.80欧元，距离52周高点仅一步之遥。这轮拉升背后，是两家华尔街投行罕见地将目标价同步提升至1500美元——一个在此前周期中难以想象的数字。与此同时，苹果公司公开承认因存储芯片成本飙升而被迫提价，为美光的涨价逻辑提供了最直接的产业背书。
Stifel与TD Cowen在同一周内将美光目标价从此前的550美元和660美元分别翻倍至1500美元，而Rosenblatt与RBC Capital Markets也紧随其后，将目标价定在1200美元。四家机构无一例外维持”买入”评级，且理由高度一致：本轮半导体上升周期的广度远超预期，美光已不再是单纯的周期性存储器供应商，而是AI基础设施不可或缺的一环。
Stifel特别指出，此前的市场分析过度聚焦于HBM（高带宽存储器）对AI加速器的拉动，忽视了传统DRAM涨价节奏之猛烈。根据该行测算，当前服务器用DRAM每Gb合约价已突破2.50美元，消费PC及移动产品均价也超过1.50美元——均显著高于美光此前指引隐含的水平。若排除HBM部分，DRAM平均售价几乎翻倍。Stifel据此预计，美光截至8月的第四财季营收将环比再增长20%，且这一预测仍偏保守，因为7月、8月的价格仍有上行空间。
TD Cowen则从产业结构角度做出判断：美光正从”周期型大宗商品”转型为”AI算力的核心基建设施”。这一认知转变，比短期涨价更具意义。Aletheia Capital也加入乐观阵营，预测2026年第三季度存储价格将较前季再涨30%至40%。SK Hynix本周向头部客户交付12层HBM4E样品，进一步确认整个存储供应链的加速态势。
最有力的外部验证来自苹果。这家消费电子巨头罕见地公开表示，由于存储芯片和闪存成本持续上升，公司无法继续完全消化压力，将上调部分产品售价。苹果CEO坦承，三星、SK海力士与美光都在优先扩产服务器级芯片，导致消费级供应持续偏紧。这恰恰印证了Stifel和Rosenblatt构建的价格模型——涨价并非仅限于AI服务器领域，而是全面扩散。
美光股价年初至今已累计上涨约267%，过去30天涨幅接近57%。如此凌厉的涨势，使得即将于6月24日公布的第三财季财报成为关键测试。市场目前的预期已被分析师大幅推高——如果实际业绩显著超出指引，新一轮升势有望延续；反之，任何低于最乐观预期的数据，都可能在高估值水平下引发剧烈修正。不过，从苹果的涨价信号与DRAM现货价格走势来看，美光管理层交出亮眼成绩单的概率正在上升。
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