中国新能源汽车巨头比亚迪正经历着罕见的”冰火两重天”。一边是海外市场高歌猛进——7月出口创下历史新高，另一边却是国内销量持续承压，股价徘徊在52周低点附近。这家自称全球第三大汽车制造商的企业，正在用一场激进的全球化突围，对冲本土市场的增长瓶颈。
出口成为最大亮点
7月的销量数据揭示了比亚迪当前的核心矛盾。根据官方披露，7月新能源汽车销量为419,211辆，这一数字虽然可观，却与全年目标相去甚远。按照彭博社的分析，比亚迪上半年累计售出181万辆汽车，若要触及全年500万至550万辆预测区间的下限，剩余月份每月平均需卖出约53万辆——这意味着7月的实际销量与目标之间仍存在明显缺口。
然而，海外市场正在成为拯救全局的关键变量。7月乘用车与皮卡出口量达到179,841辆，同比暴增124.3%，刷新历史纪录。更值得注意的是，海外销量已占当月总销量的约43%。前七个月累计出口969,208辆，占比约43.5%，海外业务从”锦上添花”变成了”半壁江山”。
这一趋势在全球排名中同样可见端倪。据SNE Research数据，比亚迪上半年在海外市场交付了497,000辆电动汽车，同比大增81.4%，并借此超越了现代汽车集团，跃居中国以外地区电动车制造商第三位。与此同时，比亚迪全球累计新能源汽车销量已突破1,730万辆大关。
不过，整体数据仍有隐忧。1至7月累计新能源汽车销量为2,227,722辆，同比下滑10.54%。虽然较上半年15.72%的降幅有所收窄，但国内市场的疲软态势并未根本扭转。
日本市场与F1赛道的双重试探
在全球化布局中，比亚迪正采取”双轨并行”策略。7月底，比亚迪在东京正式推出微型电动车”Racco”，切入日本特有的Kei-Car细分市场——这是一个以严格车辆分级法规和本土品牌忠诚度著称的领域。起售价214万日元，享受政府补贴后约199万日元，续航里程根据配置在200至320公里之间。比亚迪计划年内收获10,000份订单，尽管有分析师更为保守地预测实际销量将在5,000至7,000辆之间。目前比亚迪在日本拥有77个销售网点，目标是在年内扩展至100个。
与此同时，比亚迪也在探索更具象征意义的赛道。据透露，公司副总裁Stella Li在摩纳哥大奖赛期间与F1管理方及国际汽联（FIA）进行了接触，讨论内容既包括合作可能性，也涵盖收购现有车队的选项。FIA方面正在考虑为未来规则引入简化版V8混动发动机，这一动向可能进一步激发比亚迪对F1的兴趣。不过，参与Formula E的选项据称已被排除。若最终成行，这将是一个超越传统汽车业务、旨在提升全球品牌认知度的战略举措。
产品攻势与欧洲战局
在国内市场承压的背景下，比亚迪正通过密集的新车投放维持攻势。旗下高端品牌腾势（Denza）7月交付19,196辆，同比增长68.8%。新车型方面，腾势N8电动SUV搭载最大130.15千瓦时的磷酸铁锂电池，CLTC续航约1,003公里，顶配三电机版本输出功率达890千瓦（约1,193马力）。此外，腾势Z9S已开启预售，三款配置售价区间为319,800至389,800元人民币，采用第二代快充电池，CLTC续航达1,100公里。腾势还发布了全新D级旗舰轿车”大汉”，部分版本续航可达1,008公里。
欧洲市场的竞争格局也在加速变化。咨询公司AlixPartners的数据显示，中国品牌在西欧的市场份额已达约10%，预计到2030年将升至16%。德国本土电动车品牌上半年市场份额从63.5%滑落至54.2%，而比亚迪据行业报告已超越沃尔沃在德国市场的销量。竞争压力同样传导至就业市场——大众、宝马、保时捷以及供应商博世、采埃孚合计裁减了数千个岗位。
股价的”静默”与中报的悬念
尽管基本面消息面多空交织，比亚迪股价的反应却出奇平淡。上周五收盘报9.79欧元，单日微涨0.3%，但周跌幅达2.5%，年初至今累计下跌8.6%。与2025年8月26日创下的52周高点13.23欧元相比，当前股价仍低约26%。
对于投资者而言，核心问题在于：出口的强劲增长能否真正弥补国内市场的持续疲软？7月数据至少表明增长动能正在发生积极转变，但距离全年目标仍有相当距离。8月28日，比亚迪将召开董事会会议并公布2026年上半年业绩，届时市场将获得更多关于下半年战略走向的判断依据。在此之前，这场关于增长质量的攻防战，恐怕还难见分晓。
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