4月28日，比亚迪将发布第一季度未经审计的财务报告。这份报告的核心看点，并非简单的营收数字，而是一场关乎未来的压力测试：当中国本土市场连续第七个月出现交付量下滑时，其迅猛增长的海外业务能否真正撑起公司的利润与前景？投资者正屏息以待。
就在财报发布前夕，比亚迪在欧洲展开了一场前所未有的政治布局。公司正在就加入欧洲汽车制造商协会（ACEA）进行谈判，该协会发言人已确认收到申请。此举若成功，将使比亚迪成为首个跻身这一欧洲核心游说组织的中国汽车制造商。其战略意图直指当前最大的贸易挑战——欧盟计划对中国电动汽车加征的17%额外进口关税。通过直接参与布鲁塞尔的政策讨论，比亚迪旨在为自身争取更有利的贸易环境。
海外引擎全速运转，本土市场持续承压
最新数据揭示了比亚迪面临的冰火两重天。第一季度，其在中国本土市场的汽车交付量同比骤降30%，至约70万辆。与此同时，海外业务却呈现爆炸式增长，出口量同比飙升65%，占总销量的比例已达到40%。仅3月份，公司就向海外出口了近12万辆汽车。这一强劲势头促使管理层上调了长期目标：将2026年的出口目标提升至150万辆。
海外市场的亮点不止于整体数据。在英国，比亚迪3月份以超过1.5万辆的新车注册量创下销售纪录，并成功登顶当地新能源汽车市场。在北美，得益于中加之间新的贸易协定大幅降低了进口关税，比亚迪计划在年底前于加拿大开设20家经销店。
欧洲本土化：从游说到制造的双重押注
除了在布鲁塞尔争取话语权，比亚迪正通过巨额投资在欧洲本土建立实体屏障，以彻底规避贸易风险。公司在匈牙利塞格德的新工厂已启动试生产，预计将于2026年第二季度开始大规模量产。该工厂投资额高达40亿欧元，设计年产能为30万辆。此外，位于土耳其的第二座工厂也计划在年底前落成。
技术层面的欧洲布局同步推进。在投入巨额研发费用后，比亚迪于3月发布了新一代电池及快速充电技术，并计划在未来12个月内在欧洲建设3000个超快速充电站。
分析师聚焦利润率，子品牌寻求新动能
面对即将出炉的季报，分析师普遍关注利润率变化，以评估高利润的出口业务能否抵消国内市场的疲软。多数观点仍持乐观态度。花旗集团维持“买入”评级，目标价174港元。大和证券同样建议买入，虽将目标价微调至130港元，但其报告指出，比亚迪凭借约80%的零部件自产率所保持的巨大成本优势，以及国际业务的强劲表现，足以应对国内需求不振的挑战。
在财报发布前，比亚迪试图通过产品创新注入短期动力。其旗下品牌方程豹将于4月24日开幕的北京车展上推出首款轿车。这款新车的市场反响，或能为股价带来些许暖意。
然而，一切仍需回归基本面。4月28日的财报将揭示，这家中国电动汽车巨头以欧洲为核心的国际战略，究竟是为应对本土寒流的“华丽转身”，还是真正驱动未来增长的“第二引擎”。海外业务的动态，已成为左右比亚迪股价走势的最关键变量。
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